Скільки мотузочці ні витися, а кінець завжди один. Британський фунт не зміг скористатися «яструбиними» сигналами, поданими Банком Англії 5 серпня, і зміцнитися проти долара США, після чого сильна статистика по американській зайнятості за липень відвела котирування GBPUSD в напрямку позначеному у попередньому матеріалі таргета по коротких позиціях на 1,382. Стерлінг безумовно сильний, але на Forex занадто багато залежить від долара США.
Нехай за скорочення програми кількісного пом'якшення на £895 млрд проголосував лише Майкл Сондерс, а Ендрю Бейлі на прес-конференції за підсумками серпневої зустрічі MPC багато говорив про тимчасовий характер розгону споживчих цін і про вибоїстий шлях відновлення економіки Туманного Альбіону, ринки давно навчилися читати між рядків. Підвищення прогнозу з інфляції до 4% на кінець 2021 і зниження порогової ставки, при досягненні якої BoE припинив би реінвестувати прибутки, отримані від продажу облігацій, з 1,5% до 0,5%, свідчать про те, що Центробанк готовий до нормалізації грошово-кредитної політики. За словами його голови, якби поріг ставки залишився на колишньому рівні, це означало б, що QE регулятор ніколи не позбудеться.
Динаміка британської програми покупок активів
Після серпневого засідання MPC грошові ринки збільшили ймовірність підвищення ставки РЕПО в лютому 2022 до 60%, в серпні наступного року – до 100%. Банк Англії випереджатиме ФРС на старті монетарної рестрикції, проте його припущення, що витрати за позиками зростуть до 0,5% тільки в кінці 2023 – на початку 2024, змушує говорити про вкрай повільну нормалізацію та тисне на GBPUSD. Якщо зайнятість у США продовжить бурхливо відновлюватися, а інфляція залишиться на підвищених рівнях під кінець наступного року, швидкість зростання ставки по федеральних фондах випередить її британський аналог.
Динаміка монетарної рестрикції ФРС, ЄЦБ і Банку Англії
Інвестори досить спокійно відреагували на підсумки зустрічі BoE, добре розуміючи, що реліз даних з американського ринку праці за липень може перевернути все з ніг на голову. Так і сталося. Зростання зайнятості поза сільськогосподарського сектора на 943 тис. випередило прогнози експертів Bloomberg на милю і змусило припустити, що Федрезерв позбудеться QE імовірно раніше, ніж пізніше. На думку президента ФРБ Далласа Роберта Каплана, настав час скорочувати монетарні стимули на $10 млрд на місяць щодо скарбничих і на $5 млрд щодо іпотечних облігацій. При такому розкладі програму кількісного пом'якшення буде завершено протягом 8-ми місяців, і до кінця 2022 у ФРС залишиться час для роздумів про долю ставки.
Технічно GBPUSD торгується в безпосередній близькості від своєї справедливої вартості (1,39), виявленої за допомогою профілю ринку. Це не дозволяє з повною впевненістю стверджувати, що «ведмеді» перемогли. Навпаки, повернення пари вище півот-рівня на 1,3965 дасть сигнал про відкриття лонгів. Навпаки, падіння котирувань нижче підтримки на 1,382 – привід для нарощування раніше відкритих коротких позицій по фунту проти долара США.
GBPUSD, денний графік
