Вчора в Штатах був опублікований перший важливий звіт цього тижня. Йдеться про американську інфляцію, яка останнім часом викликала безліч питань і дискусій. Річ у тім, що рівень споживчих цін зріс у липні на 5,4% р/р, що є максимальним показником за останні 13 років. До того ж ще буквально 0,3% й інфляція поб'є антирекорд останніх 30 років. Таким чином, для фондових ринків зростаюча інфляція – це дійсно вагомий привід почати турбуватися. Слід розуміти, що фондовий ринок можна умовно поділити на дві категорії компаній. 1) акції яких приносять непоганий дивідендний прибуток та їх купують через нього. 2) акції яких не приносять високих дивідендів, але постійно дорожчають в довгостроковій перспективі (Apple, Tesla, Microsoft). Однак у будь-якому разі, багато інвесторів дивляться на дивідендні виплати. І виходить, що наразі в абсолютній більшості випадків рівень дивідендів нижче, ніж рівень інфляції. Простіше кажучи, жодного реального прибутку інвестори від купівлі акцій не отримують і можуть розраховувати тільки на те, що в майбутньому вони зростуть в ціні та їх вдасться продати дорожче, ніж купити. Тому інфляція в прямому сенсі слова знецінює гроші, а також абсолютно невигідна фондовому ринку. Однак зараз цей негативний ефект продовжує нівелювати ФРС, яка продовжує вливати в економіку сотні мільярдів доларів, частина яких осідає на фондовому ринку. Таким чином, попри те, що в останні півтора року американська економіка пережила сильне падіння і важке відновлення, фондові індекси США почувають себе зараз просто відмінно. S&P 500 і Dow Jones вкотре оновили вчора свої абсолютні максимуми, Nasdaq Composite перебуває недалеко від своїх максимумів. Отже, за великим рахунком, інфляція для фондового ринку США зараз не означає нічого. Інвестори все одно продовжують купувати акції, попри індекс споживчих цін. Можливо, вони дійсно вірять Джерому Пауеллу, який вже неодноразово заявляв, що прискорення інфляції – це тимчасове явище і воно закінчиться у 2022 році. Можливо, інвестори просто не бачать гідної альтернативи акціям. Хоча, наприклад, біткоїн теж наразі зростає, ймовірно, тому, що багато інвесторів поспішають його купити поки в Штатах не ухвалили новий законопроект, який регулюватиме криптовалютну сферу та усіх її учасників. Водночас біткоїн залишається засобом порятунку від інфляції, оскільки його зростання набагато вище, ніж інфляція. Там часом біткоїн залишається надризиковим активом, здатним в будь-яку мить впасти вниз. Отже, ми вважаємо, що усі ключові фондові індекси США будуть продовжувати зростання до тих пір, поки ФРС не припинить вливати сотні мільярдів доларів у свою економіку.
