Коли світова економіка сходить зі шляху V-образного відновлення, складно розраховувати, що ціни на нафту зростатимуть так само швидко, як з січня по червень. У липні «бики» по Brent та WTI почали відчувати серйозні проблеми у зв'язку з поширенням дельта-варіанту COVID-19 та екологічними катастрофами в Китаї, США, Аргентині, Туреччині й інших куточках земної кулі. Це змушує інвесторів турбуватися за перспективи глобального ВВП і посилює чутки, що ринок чорного золота переходить від зростання дефіциту до несподіваного профіциту.
Від рівнів липневих максимумів котирування ф'ючерсів на основні сорти скотилися на 11%, перейшовши на територію корекції. Ніхто не дасть гарантії, що вони не знизяться на 20%, що технічно означає початок «ведмежого» ринку. Тим паче в умовах, коли спекулянти нарощують шорти по нафті протягом 6 з останніх 8 тижнів.
Чорному золоту лише на деякий час допомогли новини від ОПЕК+, яка, згідно з інсайдом Reuters, не бачить необхідності у прискореному нарощуванні видобутку, до чого її закликають Джо Байден і його команда. Не знаходять «бики» по Brent та WTI підтримки й у новині про наближення урагану Фреда до узбережжя Мексиканської затоки. Зазвичай розбурхана водна стихія загрожує перебоями в постачаннях чорного золота і сприяє короткостроковому зростанню цін. Цього разу голови інвесторів забиті зовсім іншим.
Найбільші побоювання у покупців техаського та північноморського сортів викликає Китай. Крім того, що його економіка сповільнюється через поширення COVID-19 в містах Піднебесної та через повені, Пекін за допомогою адміністративних дії намагається придушити попит на нафту і обмежити, таким чином, зростання цін. Влада використовує два основних інструменти: черпають чорне золото зі стратегічних резервів та обмежують квоти для приватних нафтопереробних компаній. В результаті переробка в липні вперше з травня 2020 впала нижче 14 млн б/с.
Динаміка нафтопереробки нафти в Китаї
Щодо використання резервів, то така інформація Пекіном не розголошується. Однак проста математика дозволяє зрозуміти, що Китай черпає з них нафту вже четвертий місяць поспіль. Зокрема, в липні внутрішнє виробництво склало 6,87 млн т, імпорт – 41,24 млн т, що дає 58,11 т, доступних для переробки. Насправді показник склав 59,06 млн. Це дозволяє Reuters стверджувати, що 223,7 тис.б/с були взяті зі стратегічних резервів.
Бажання Піднебесної пригальмувати зростання Brent та WTI адміністративними методами є зрозумілим, адже чим вище ціни, тим складніше відновлюватися економіці. Однак історія показує, що виникнення дисбалансів нічого доброго не приносить. На думку JTD Energy Services, глобальний попит з часом відновиться, якщо нові варіанти COVID-19 не призведуть до блокувань.
Технічно нездатність Brent подолати підтримку на $68,6-69 за барель, виявлену за допомогою півот-рівня та справедливої вартості за профілем ринку, може стати свідченням слабкості «ведмедів». При цьому зростання котирувань вище $71,2 дасть привід для купівлі північноморського сорту.
Brent, денний графік
