Поки «бики» по EURUSD йшли в атаку, натхнені 7-денним ралі S&P 500, яке закінчилося досягненням 55-го рекордного максимуму в 2021, їх опоненти фіксували прибуток. Фактори старту нормалізації грошово-кредитної політики ФРС в листопаді та підвищення ставки по федеральних фондах в кінці 2022 вже тут враховані в котируваннях доларових пар, що створює передумови для згортання довгих позицій по індексу USD і сприяє зміцненню євро проти «американця». Проблема в тому, що у регіональної грошової одиниці поки не вистачає власних драйверів, щоб від корекції захопило дух.
Розгін глобальної інфляції не залишив байдужими та «биків» по EURUSD. Якщо Банк Англії, Резервний банк Нової Зеландії, не кажучи вже про регулятори країн, що розвиваються, готові діяти швидше, ніж від них очікувалося, чому б і ЄЦБ не піти по шляху монетарної рестрикції? Ринки стали закладати очікування підвищення ставок у єврозоні в 2023 і навіть у 2022, що призвело до зростання прибутковості облігацій Старого Світу і до зміцнення євро.
Динаміка очікувань зміни ставок ЄЦБ
Якщо Банк Англії посилається на історію з енергетичною кризою, чому б і ЄЦБ не зробити те ж саме? Насправді прогнози Крістін Лагард і її колег по інфляції більш скромні, ніж в Туманному Альбіоні. До того ж судячи з уповільнення композитної ділової активності в жовтні з 56,2 до 54,3, валютний блок вступає в четвертий квартал з гіршими показниками з квітня. Ефект від відкриття економіки залишився в минулому, а сезонне зростання чисельності інфікованих COVID-19 може стати підставою для «голубиної» риторики ЄЦБ на засіданні 28 числа.
Динаміка європейської ділової активності
Інвестори нічого не чекають від найближчої зустрічі керуючої ради, однак будуть ловити сигнали про долю Програми екстреної покупки активів - PEPP, а також спостерігати, як Крістін Лагард збиває пиху з «биків» по EURUSD. В останні дні фінансові умови в єврозоні погіршилися, в тому числі через обумовленого очікуваннями нормалізації грошово-кредитної політики Європейського центробанку зростання прибутковості облігацій Старого Світу. Француженка на пресконференції напевно збереже прихильність мантрі про тимчасовий характер високої інфляції. Це буде означати, що ЄЦБ дійсно думає, чим же замінити PEPP в березні?
Монетарна політика Європейського регулятора, досить імовірно, залишиться ультрам'якої протягом тривалого проміжку часу, що робить потенціал корекційного руху EURUSD обмеженим і дозволяє говорити про стійкість спадного тренду. Інша справа, що для його відновлення потрібні більш агресивні дії ФРС, ніж зараз передбачає ринок. Поки їх немає, шанси консолідації основної валютної пари будуть рости як на дріжджах.
Технічно вихід за межі короткострокового торгового діапазону 1,1615-1,1675 створює передумови для короткострокових покупок на прориві його верхньої межі або продажу в результаті успішного штурму нижньої. При цьому трейдерам слід ставити помірні таргети в районі 70-100 пунктів.
EURUSD, денний графік
