З фунтом все складно і водночас цікаво. Різко з'явилися очікування швидкого посилення монетарної політики у Великобританії зробили стерлінг досить привабливою валютою для покупок. Ще більш вагомим аргументом на користь лонга є той факт, що Банк Англії може стати першим великим світовим ЦБ, що підвищив ставку в новому циклі після пандемії.
Навколо фунта зараз багато шуму і прогнозів не тільки стосовно його зростання або зниження. З'являється багато версій і опитувань щодо того, коли британський регулятор зробить цей історичний крок і як він буде підвищувати ставку. Опитування Reuters, наприклад, показав, що підвищення трапиться пізніше, ніж ринки спочатку почали закладати в ціни. ЦБ збільшить ключову ставку на 15 б.п. в першому кварталі наступного року, імовірно в лютому або березні. Серед опитаних знайшлися і такі, хто чекає цієї події на листопадовому засіданні.
На листопадовий монетарний феєрверк сподіваються та аналітики Wells Fargo. На їхню думку, регулятор підніме ставку 4 листопада на 15 б.п. У наступному році він продовжить серію посилення. Друге підвищення ставки очікується в травні на 25 б.п., потім в листопаді на аналогічну величину. До кінця року ставка досягне 0,75%, але в цілому підвищення буде менш агресивними, ніж припускають ринки та закладають зараз в ціни. Для фунта це не є добре, через незадоволення може розвинутися знижувальний тиск.
Варто зазначити, що до виходу показника інфляції ринкові гравці були налаштовані більш оптимістично щодо передбачуваного збільшення ставки в листопаді. Уповільнення зростання цін дещо бентежило і змусило деяких гравців пригальмувати та переглянути очікування. Втім, сам факт посилення політики навряд чи піддається сумніву. Глава Банку Англії Ендрю Бейлі чітко дав зрозуміти, що регулятору доведеться діяти швидше, ніж передбачалося раніше. Чи не стане перешкодою і слабке економічне зростання в країні, оскільки потрібно приструнити інфляцію.
У вересні інфляція сповільнилася, а в жовтні вона може вистрілити за рахунок зростання тарифів на компослуги та часткового підвищення ПДВ. Більш того, як гриби після дощу ростуть ціни на енергоносії та бензин, до того ж сировину залишається дефіцитним.
За поточними розрахунками регулятора, в квітні 2022 року річний темп інфляції прискориться приблизно до 5%, а до кінця року може сповільнитися до встановленого банком цільового рівня 2%.
Прогнози - це добре, але є підвищені ризики того, що інфляція не розсмокчеться сама собою. Тому в ЦБ розглядають рішення про жорсткість політики, попри можливий негативний сценарій уповільнення ВВП країни на тлі зростаючого дефіциту товарів і трудових ресурсів. Поєднання вибухових факторів, таких як слабке економічне зростання з загрозою стагфляції та високої інфляції, є небезпечним для Британії, яка ще не відійшла від ситуації з Brexit.
Втім, настрій ЦБ залишається бойовим. Підвищення ключової ставки, з одного боку, призводить до зміцнення національної валюти в цьому випадку фунта. З іншого - це відбувається в незвичайних умовах як британської, так і світової економіки, тому реакція може бути неоднозначною.
Не всі підтримують англійців в яструбиних наміри, деякі економісти вважають такий крок великою помилкою, враховуючи наявні проблеми та поточний економічний стан країни. Домогосподарствам і підприємствам стає складніше оплачувати рахунки за газ, електрику і нафтопродукти. Політична помилка у вигляді підвищення ставки може стати причиною погіршення довгострокових перспектив фунта.
В Англії зараз йдуть панічні закупівлі, багато автозаправки не працюють, так ка нічого продавати. З початком опалювального сезону ситуація краще не стане. Чим не посилення і без того наявної кризи?
Хай там що, негативний сценарій в фунт зараз не закладається, ринки жадають зростання британської валюти. Попри вчорашній відскок, пара GBP/USD зберігає потенціал зміцнення вище 1,3850. Наступне важливе опір на 1,3915, але воно поки поза грою, оскільки бичачий моментум зараз недостатньо сильний. Підтримка відзначена на 1,3790 і 1,3755.
В цілому почалася минулого четверга фаза зміцнення фунта буде зберігатися, принаймні, поки ми не побачимо агресію ведмедів, які проб'ють вниз позначку 1,3720.
Чітко видно, що фунту складно утриматися вище позначки 1,38, вважають в Scotiabank. Британська валюта, безумовно, підтримується очікуваннями швидкого підвищення ставки в країні, але фунту піти у відрив не виходить - надто багато залишається питань і невизначеності. Впасти - він точно не впаде. Яструбине посил буде утримувати його від зниження за межі позначки 1,3600.
Що стосується тесту 40-й фігури, то з цим можуть виникнути складності. Зараз пара GBP/USD не готова подолати цей бар'єр, але в перспективі - цілком можливо. Почасти це рух буде залежати від позиціонування долара на світовій арені, який зараз, до речі, показує свою нестійкість і деяку уразливість.
Новинний фон з приводу швидкого посилення політики іншими великими банками явно не йде йому на користь, бо ФРС навряд чи буде так поспішати з підвищенням ставки, як той же Банк Англії. Ось тут фунт і може зіграти на контрасті політики двох регуляторів.
Зараз макроекономічна картина не на стороні фунта. Стерлінгу довелося відступити від своїх локальних максимумів від 16 вересня. Трейдери позитивно відреагували на оптимістичну статистику по динаміці заявок на допомогу з безробіття США. У п'ятницю помірний тиск на позиції фунта йде з боку британської статистики. Індекс споживчої довіри від Gfk в жовтні різко просів з -13 до -17 пунктів. Ринки не очікували настільки глибокого падіння. Показник роздрібного продажу теж в червоному. Втім, приємний сюрприз несподівано підніс індекс PMI. Однак він не врятує ситуацію в цілому.
Порція розчаровує статистики може змусити ринки переглянути на зниження свої очікування щодо підвищення ключової ставки Банком Англії в листопаді. Попри зростання котирування GBP/USD в п'ятницю вище 1,3800, подальше ралі фунта буде обмежено.
