На думку аналітиків, серйозні проблеми в парі EUR/USD обумовлені дисбалансом між обома валютами. Фахівці Bank of America вказують на зайву переоціненість грінбека і брак уваги до євро.
Напередодні засідання ФРС питання справедливої оцінки євро і долара вкрай актуальне. Згідно зі звітами Bank of America, в поточному місяці USD виявився переоціненим інвесторами, а EUR – недооціненим. Це порушує баланс в парі EUR/USD, вважають аналітики.
Розрахунки валютних стратегів Bank of America демонструють, що поточна оцінка грінбека на 0,7 пункту вище середнього довгострокового значення, в «європейця» – нижче на 1,1 пункту. Негативний вплив на ці індикатори чинять зростаючі інфляційні очікування у США (до 6%) і гранично високий рівень інфляції, що досяг пікових значень за останні майже 40 років. Ситуація, що склалася, посилює градус напруги між доларом та євро. Вранці в середу, 15 грудня, пара EUR/USD зазнала помітної волатильності, торгуючись поблизу 1,1270.
До середини поточного тижня «американець», на відміну від «європейця», зберіг своє зростання на тлі очікування найважливішої зустрічі Федрезерву. Попри зростання напруги, динаміка грінбека майже не змінюється щодо інших ключових валют. Євро, навпаки, доводиться докладати масу зусиль, щоб утриматися на плаву. Експерти побоюються посилення дисонансу в парі EUR/USD, хоча серйозних передумов для цього не спостерігається.
Напередодні засідання ФРС багато аналітиків звернулися до оновленого точкового прогнозу Федрезерву, так званого dot plot. Експерти ретельно аналізують представлені дані, щоб спрогнозувати швидкість підвищення ключової ставки у 2022 році. Згідно з колишніми dot plot, опублікованими у вересні, у 2021 році ставка по федеральних фондах має підвищуватися одноразово (до грудня 2022 року). Однак зараз багато що змінилося, тому ринки впевнені, що в наступному році ставку буде підвищено двічі (по 25 б.п. на кожному засіданні).
Фахівці Bank of America вважають, що регулятор здатний піднести сюрприз ринкам і підняти ставки за підсумками засідання середи, 15 грудня. Реалізація такого сценарію призведе до шоку і змусить кардинально перебудуватися. Навпаки, якщо завершення програми скупки активів пройде вдвічі швидше, тобто вона буде повністю згорнута в березні 2022 року, то ринки залишаться спокійні. Нагадаємо, що цей варіант найбільш очікуваний.
При цьому існує ймовірність іншого сценарію: якщо регулятор не підніме ставки на поточному засіданні, то в березні майбутнього року це доведеться зробити в подвійному розмірі (на 0,50%). Причина такого рішення – перегрів американського ринку праці. Тому більшість учасників ринку розраховують на підйом ставок регулятором у другій половині 2022 року. При цьому багато інвесторів не виключають ослаблення інфляції наступного року, попри збереження цінового тиску.
Сюрпризом для ринку можуть стати оновлені грудневі «точкові» прогнози ФРС (dot plot), що допускають ймовірність триразового підвищення ставки у 2022 році. Втілення такого сценарію допоможе грінбеку зміцнити свої позиції, проте фондові ринки опиняться під тиском.
