Правильне рішення у неправильний час. Банк Англії вісьмома голосами проти одного ухвалив рішення підвищити ставку РЕПО з 0,1% до 0,25% на своєму останньому засіданні в 2021, чим неабияк здивував фінансові ринки. До грудневої зустрічі MPC шанси на зростання витрат на позики впали до одного до трьох, хоча ще на початку листопада терміновий ринок був упевнений у такому результаті. Ендрю Бейлі та його колеги зробили сюрприз, причому двічі за дві останні зустрічі. Фунт відреагував зльотом, проте музика на вулиці «биків» GBPUSD грала недовго.
Якщо на початку листопада Омікрона ще не було, а інфляція росла як на дріжджах, то на екваторі грудня новий штам COVID-19 вносить неабияку порцію невизначеності не лише на фінансові ринки, а й у діяльність центробанків. BoE вважає, що ризики розгону споживчих цін до 6% переважують небезпеку суттєвого уповільнення економіки Британії через пандемію. Він прийняв рішення діяти і заслуговує на це похвали.
Динаміка фактичної та прогнозованої інфляції у Британії
Саме собою підвищення ставки РЕПО на 15 б.п до 0,25% навряд чи сповільнить ВВП чи приструнить інфляцію. Головне, що Банк Англії покаже свій намір продовжувати цикл монетарної рестрикції, що теоретично має чинити тиск на інфляційні очікування, що ростуть як на дріжджах. Терміновий ринок прогнозує подальше зростання витрат по позиках на 50 б.п у лютому з подальшим доведенням основної процентної ставки до 1% до кінця 2022 року. По суті, інвестори очікують, що BoE буде рухатися по тій же траєкторії, що і ФРС. Навіть дещо швидше, тому що деривативи CME сигналізують про перше підвищення ставки за федеральними фондами лише до червня. Чому ж тоді «бики» по GBPUSD не змогли утриматися на завойованих на деякий час рівнях вище 1,33?
Уряд Британії під керівництвом Бориса Джонсона більш серйозно ставиться до нового штаму COVID-19 ніж Білий дім на чолі з Джо Байденом. Воно вводить обмеження, які, напевно, позначаться на економічному зростанні Туманного Альбіону. Першою ознакою уповільнення ВВП стала статистика з ділової активності. Композитний індекс менеджерів із закупівель у грудні впав з 57,6 до 53,2, не дотягнувши до прогнозу в 56,4. Питання щодо Північної Ірландії в рамках Brexit досі не врегульовані, а погані комунікації Банку Англії змушують сумніватися, що підвищення ставки РЕПО у лютому – питання вирішене.
Долар США черпає сили у «яструбиних» коментарях чиновників FOMC. Крістофер Воллер вважає, що тільки серйозний негатив через Омікрона може змусити членів Комітету з операцій на відкритому ринку не обговорювати питання підвищення ставки федеральних фондів на березневому засіданні. Якщо монетарна рестрикція відбудеться навесні, а не влітку, як очікує на терміновий ринок, американська валюта має непогані шанси завоювати нових шанувальників на Forex.
Технічно сумніватися в силі спадного тренду по GBPUSD не доводиться. Прорив підтримки на 1,317 або відбій від динамічних опорів у вигляді ковзних середніх слід використовувати для продажу фунта проти долара США у напрямку 1,31 та 1,29.
GBPUSD, денний графік
