S&P 500 при закритті понеділка встановив новий історичний рекорд 4791п, більшість індексів країн АТР також закрилися у зеленій зоні, Європа зростає. Сплеск оптимізму виглядає стійким, відзначається зростання попиту на сировину та сировинні валюти.
Опублікований у понеділок із невеликим запізненням звіт CFTC пропонує до осмислення зовсім іншу картину. Почнемо з того, що короткі позиції щодо нафтових інструментів наростають, тобто спекулянти бачать у довгостроковій перспективі нафту не вище за поточні ціни, а нижче. Відповідно, різке зростання нафти в останню добу (березневий ф'ючерс на Brent закріпилося вище 78 дол./бар.) не відображає довгострокові ринкові переваги, а носить, швидше, корекційний характер.
Сировинні валюти також коригуються в ведмежу сторону, відзначаємо зростання коротких позицій у CAD, NZD, AUD, що в сукупності з динамікою ф'ючерсів на нафту вказує напрямок на південь, тобто на втечу від ризику. Невеликі втрати є також у фунта, а ось євро та єна стабільні та без будь-яких відхилень позиціювання. Як наслідок, знову слід зазначити стійкий попит на долар.
Припускаємо, що хвиля оптимізму незабаром завершиться, і січень знову відкриє сезон розпродажу ризику.
NZDUSD
Економічні перспективи Нової Зеландії в 2022 р. оцінюються зі стриманим оптимізмом. Рівень безробіття досяг історичного рекорду 3.4%, доходи домогосподарств залишаються на високих рівнях. Роздрібна торгівля навіть за умов відсутності туристів зазнала «феноменального зростання» (за оцінкою банку ANZ), внутрішній попит високий.
Зростання експортних цін випереджало зростання імпортних цін, що позитивно позначилося на платіжному балансі.
РНБО скорочує стимулювання вже з липня, спочатку припинивши закупівлі у рамках програми LSAP, а потім піднявши ставку до 0.75%. Впевненість РНБО давала підстави розраховувати на випереджальний графік нормалізації щодо ФРС, що дало б ківі перевагу та підштовхувало до зростання, але у листопаді оптимізм різко зменшився. Поки що прогноз такий – до кінця 2022 р. ставка досягне 2%, це дає шанс на розворот NZDUSD вгору.
Розрахункова ціна йде вниз, це наслідок різкого скорочення довгої спекулятивної позиції на ф'ючерсах, а також погіршення динаміки спреду дохідності.
Припускаємо, що час зростання NZDUSD ще настав, поточне зміцнення є корекційним. Підтримка 0.6695 встояла, але шанси повторне тестування залишаються високими. Основна ціль 0.6450.
AUDUSD
Банки, що активно працюють в Австралії, очікують сильного відновлення у 4 кварталі. Ринок праці виглядає сильніше, ніж у США, принаймні втрачені робочі місця через ковід повністю відновилися в листопаді, зростання споживання домогосподарств і сильний приплив інвестицій у бізнес дозволяють розраховувати на зростання ВВП на 4.1% в 4 кв.
Щодо більш віддаленої перспективи, то до 2023-р. очікується падіння рівня безробіття до 3.8%, прогноз збігається з прогнозом щодо США, але оскільки 3,8% - це найнижчий рівень за десятиліття, то зростання зайнятості призведе до зростання заробітної плати, а значить, і до зростання інфляції. Банк ANZ очікує, що РБА почне зростання ставки у 2023р., тобто із затримкою приблизно 6-12 місяців щодо ФРС, і доведе ставку до 2% приблизно до кінця 2024р.
Прогнози хороші, але треба виходити з того, що у нормалізації монетарної політики ФРС йтиме швидше, що призведе до зсуву спреду прибутковостей на користь долара. Відповідно, ауссі може розраховувати лише на періодичні висхідні корекції, довгостроковий тренд залишиться ведмежим.
Розрахункова ціна спрямована вниз, ознак розвороту північ немає.
AUDUSD дістався корекційного зростання до опору 0,7240. Поки короткострокова кон'юнктура на користь попиту ризик, корекція може бути продовжена, наступний опір 0.7310/20 і далі 0.7385. Зростання логічно використати для продажу з найближчою метою 0.6990.
