«Яструбиний» спіч Джерома Пауелла за підсумками січневого засідання FOMC підрізав золоту крила. Голова ФРС дав зрозуміти, що Центробанк підвищить ставку по федеральних фондах у березні й не виключив можливості як її зростання одразу на 50 б.п., так і посилення грошово-кредитної політики на декількох послідовних зустрічах Комітету поспіль. В результаті зросли прибутковість скарбничих облігацій та долар США, що зазвичай створює несприятливе середовище для дорогоцінного металу.
На думку 34 експертів Лондонської асоціації ринку дорогоцінних металів, середня ціна на золото у 2022 буде близькою до поточної та складе $1801,9 за унцію після $1798,6 у 2021. Водночас розкид між найбільш «бичачим» і найбільш «ведмежим» прогнозом становить приголомшливі $650. Degussa очікує побачити аналізований актив по $2280 за унцію, оскільки ФРС внесе лише косметичні зміни в ставку по федеральних фондах, а реальна прибутковість скарбничих облігацій США залишиться негативною. Навпаки, Natixis прогнозує падіння дорогоцінного металу до $1630 на тлі агресивного посилення грошово-кредитної політики Федрезервом та іншими центробанками світу та уповільнення інфляції у США з 7% до 2,8%.
Цікаво, що трьома головними драйверами зміни котирувань XAUUSD експерти LBMA називають ставки, інфляцію і волатильність ринку. Тим часом як COVID-19 та геополітична напруженість не настільки важливі як раніше.
Таким чином, подальша доля золота залежить від динаміки інфляції, реакції на неї з боку Федрезерву та фінансових ринків. Зокрема, ринку облігацій США. Напередодні релізу даних щодо американської зайнятості за січень на ньому спостерігається затишшя. Частина інвесторів вважають, що прибутковість 10-річних паперів продовжить ралі в напрямку 2,25%, інші ж, навпаки, вважають, що CPI сповільняться самі собою і ФРС не доведеться так агресивно посилювати грошово-кредитну політику, як зараз очікується.
Динаміка золота і прибутковості облігацій США
Підтримку «бикам» по XAUUSD надає приплив капіталу в орієнтовані на золото ETF, який в січні складе 42 т, а також деяке ослаблення долара США. Шанувальники американської валюти були розчаровані спічами чиновників FOMC, жоден з яких не підтримав ідею підвищення ставки по федеральних фондах одразу на 50 б.п. в березні. Навіть такий «яструб», як президент ФРБ Сент-Луїса Джеймс Буллард, вважає, що допомогти такі дії ФРС не зможуть. Краще просто підняти витрати по позиках на 25 б.п. на засіданнях у березні, травні та червні.
«Бики» по долару США побоюються слабкої статистики з американського ринку праці за січень. На Forex ходять чутки, що зайнятість поза сільськогосподарського сектора може піти в мінус на тлі складної епідеміологічної ситуації в Штатах. Якщо цього не станеться, «американець» поверне прихильність інвесторів, а дорогоцінний метал знову потрапить у хвилю розпродажів.
Технічно відбій від ковзних середніх або прорив справедливої вартості на $1790 за унцію посилять ризики активації патерну «Акула» з таргетами на $1760 і $1740. Сформовані від рівня $1835 шорти тримаємо та періодично нарощуємо.
Золото, денний графік
