Попри те що Банк Англії не збирається плисти проти течії та має намір підвищити ставку РЕПО втретє з початку пандемії, а британська економіка менше залежить від російських нафти та газу, ніж континентальна Європа, котирування GBPUSD впали до мінімальної позначки з листопада 2020. Інвестори серйозно стурбовані посиленням фіскальної дисципліни, зростанням рахунків домогосподарств за електроенергію та підвищеними ризиками рецесії в економіці Туманного Альбіону. Все це може змусити BoE скинути швидкість у справі посилення грошово-кредитної політики.
Британія набагато ближче до епіцентру військового конфлікту в Східній Європі, ніж США, тому експерти Financial Times більш охоче скорочують прогнози зростання її ВВП, ніж американського аналога. Так, у січні економіка Туманного Альбіону розширилася на 0,8% м / м, перевищивши прогнози. Отже, наразі вона більше на 0,8%, ніж до пандемії. Так, на частку Росії припадає лише 4% постачань газу, 1,3% торгівлі товарами та 0,7% іноземних інвестицій Британії. Але країна купує блакитне паливо за європейськими цінами, які зараз надмірно високі.
Зміна прогнозів експертів Financial Times щодо економік США та Європи внаслідок впливу української кризи
Зважаючи на те, що в лютому частина членів Комітету з монетарної політики BoE проголосувала за підвищення ставки РЕПО відразу на 50 б.п., питання її зростання на 25 б.п. в березні можна вважати закритим. Показник повернеться до рівнів, на яких перебував до пандемії. При цьому терміновий ринок розраховує, що витрати за позиками зростуть до 1,5% до кінця літа і до 2% через рік. В останньому варіанті йдеться про позначку, яку востаннє бачили за часів попередньої світової економічної кризи 2008-2009. Головне – не перегнути палицю. За словами члена MPC Сільвани Тенрейро, спроба Банку Англії повернути інфляцію до таргету у 2% занадто швидко загрожує зростанням безробіття та дестабілізацією економіки.
На мій погляд, поступове посилення грошово-кредитної політики – те, що доктор прописав. У Ендрю Бейлі та його колег є можливість посидіти й подивитися як підвищення ставки РЕПО на 25 б.п. на кожній зустрічі Комітету впливатиме на інфляцію та економічне зростання, а потім приймати подальші рішення.
У цьому сенсі ФРС може виявитися більш агресивною ніж Банк Англії, адже у Штатах більш живий ринок праці, сильніша через масштабні фіскальні стимули економіка і більш швидка інфляція. Зрештою вони розташовані далі від зони військового конфлікту в Україні. Шанси на те, що ставка по федеральних фондах зросте відразу на 50 б.п. у США вище, ніж у Британії. Ця обставина укупі з високим попитом на американський долар як актив-притулок штовхає котирування аналізованої пари вниз.
Технічно спадний рух GBPUSD в напрямку цільового орієнтира на 161,8% по патерну гармонійної торгівлі Краб триває. Він відповідає позначці 1,28. Нездатність фунта повернутися вище півот-рівня на 1,3075 стане ознакою слабкості «биків» і приводом для формування коротких позицій з таргетами на 1,289 і 1,280.
GBPUSD, денний графік
