Попри те, що фондові індекси США продовжують зростати, а деякі акції вже повернулися на свої максимальні значення вартості, фундаментальний фон залишається для них негативним. Нагадаємо, що ФРС взяла курс на підвищення ставки та збирається у найближчі 9 місяців довести її значення до 2-2,5%. Це буде найсильніший цикл підвищення ставки за останні десятиліття. А будь-яке посилення монетарної політики підвищує попит на безпечні активи та знижує на ризикові, до яких і належать акції. Тому ми вважаємо, що у 2022 році Фондовий ринок США все ж продовжить коригуватися. ФРС вже заявила відкритим текстом, що не підвищуватиме ставку занадто різко і швидко, щоб фондовий ринок не зазнав шок і не впав вниз. Проте, більшість експертів очікують, що ринок може скоригуватися у 2022 році на 25%. Звісно, цей прогноз діє на весь поточний рік.
Водночас голова ФРБ Сан-Франциско Мері Дейлі заявила, що підстав для підвищення ставки у травні на 0,5% стає все більше. Багато учасників ринку очікували, що ставку буде підвищено на 0,5% ще в березні, проте ФРС зайняла саме ту «обережну позицію». Однак Джером Пауелл дав зрозуміти, що інфляція зросла занадто сильно, тому він буде підтримувати підвищення на 0,5% кілька разів протягом 2022 року. Джеймс Буллард також зазначив, що ставку потрібно підвищувати швидше. Нагадаємо, що так званий «нейтральний» рівень знаходиться на 2,5%. Це рівень, на якому на економіку не чиниться тиску, але не виявляється і стимулюючого ефекту. Отже, підвищення ставки до 2,5% вже майже гарантовано. Питання лише в тому, в які терміни воно буде реалізоване. На жаль, інфляція навряд чи буде чуйно відгукуватися на підвищення ставки нижче 2,5%. Поточне зростання цін занадто швидке і на нього впливає велика кількість факторів, багато з яких не пов'язані з монетарною політикою центральних банків. Простіше кажучи, у звичайний, спокійний час монетарна політика є практично єдиним фактором, який має здатність впливати на інфляцію. Проте зараз, коли неконтрольовано зростають ціни на нафту й газ, а також на різну сировину, а ринки перебувають в шоці через те, що відбувається в Україні, монетарна політика є лише одним з факторів, що впливають на інфляцію. Значно більший вплив надає на неї геополітична напруженість, переділ фінансових і сировинних ринків (через блокування РФ), а також порушення логістичних ланцюжків через пандемію і через той самий військовий конфлікт в Україні. Отже, ставку доведеться підіймати дуже високо, щоб інфляція, дійсно, почала відгукуватися і знижуватися. А цього можна очікувати вже наступного року, але ніяк не цього. Висновок: інфляція залишатиметься високою протягом усього 2022 року.
