Як вже було сказано, вчора фондовий ринок США впав знову. Це могло бути спричинене загальним фундаментальним фоном, який передбачає значне і тривале посилення монетарної політики ФРС, а можливо – і з сьогоднішнім звітом щодо інфляції у США, яка є зараз головним індикатором майбутніх дій регулятора. Нагадаємо, що за підсумками лютого індекс споживчих цін у США виріс до 7,9% р/р. А пам'ятаєте півроку тому Крістін Лагард і Джером Пауелл в один голос заявляли, що це «тимчасово явище»!? Як показує практика, поняття «тимчасове» дуже сильно різнитися у глав центральних банків і учасників ринку. Так чи інакше, але сьогодні вийде черговий звіт щодо інфляції, за березень. Попри те, що ФРС вже підвищила один раз ставку і повністю завершила програму QE, на думку експертів, індекс споживчих цін буде продовжувати зростати. На березень прогнозується значення 8,5%. Такими темпами через пару місяців ми можемо побачити й 10% інфляції. Таке значення може викликати нове падіння на фондовому ринку, а також нове зростання долара проти своїх конкурентів. Логіка тут проста: чим вище інфляція, тим жорсткішими будуть заходи ФРС щодо її стримування. Й інакше бути вже не може, адже Федрезерв відкрито назвав боротьбу з інфляцією «метою номер один». У випадку з доларом реакція ринку може бути не такою яскраво вираженою, а ось фондові індекси повинні будуть відреагувати падінням... тільки якщо інфляція не виявиться нижче прогнозного значення, що може означати уповільнення темпів її зростання. Але навіть в цьому разі ФРС вочевидь не відмовиться від своїх планів, оскільки інфляція вже в будь-якому разі забралася занадто високо.
Водночас агентство Reuters провело серед економістів опитування. Його результати показали, що 85 зі 102 опитаних економістів вважають, що ставку буде підвищено на 0,5% у травні. 56 зі 102 вважають, що в червні ФРС додасть ще 0,5%. У зв'язку з цим багато хто чекає початок рецесії у США в найближчі рік-два. Вона може бути спричинена саме високою інфляцією та значним посиленням монетарної політики, що вдарить по попиту, виробництву і постачанням. Механізм досить простий. Чим нижче ставки, тим невигідніше інвесторам вкладати свої активи в безпечні інструменти, на кшталт облігацій та депозитів. Тому вони купують акції, що, по суті, є процесом інвестування в економіку, оскільки унаслідок цих надходжень компанії можуть розширювати своє виробництво. Якщо ж ставки ростуть, то починається перетік капіталу з ринку акцій в ринок облігацій і на банківські депозити. Тому інвестиційні потоки в економіку зменшуються, кредитування стає дорожчим та економіка «охолоджується». Найближчими місяцями ми б не стали очікувати сильного припливу грошей в депозити та облігації, адже інфляція зараз в кілька разів перевищує прибутковість цих інструментів. Однак у міру її падіння, попит на безпечні активи буде зростати. У Штатах вважають, що до того часу, як інфляція повернеться до 2%, економіка легко може скотиться в рецесію.
