Багато аналітиків сходяться на думці, що жорсткі західні санкції щодо Росії завдають шкоди власним економікам та національним валютам. Це особливо актуально щодо долара. Зазначимо, що євро теж потрапив під прес геополітики та гірше справляється із тиском.
У ситуації, що склалася, грінбек нагадує змію, що кусає себе за хвіст, або скорпіона, що жалить своє тіло. Цей постулат актуальний щодо США, які «власноручно підірвали світове панування долара запровадженням антиросійських санкцій», зазначає аналітик Бранко Марцетич. Він наголошує на іронічності поточної ситуації, вважаючи, що рішення американської влади, пов'язане з введенням обмежувальних заходів проти Москви, є «стратегічною помилкою Вашингтона».
За словами Б. Марцетича, сильний удар по фінансовій системі, яку очолює USD, був завданий нею самою собі. У результаті США можуть втратити можливість імпортувати більше товарів, ніж експортувати, «без ризику обвалу обмінного курсу долара або збільшення відсоткових ставок».
Погіршення поточного становища сприяє зниженню домінуючої ролі грінбеку. Проте багато аналітиків упевнені, що лідируючі позиції USD складно розхитати, на відміну від позицій «європейця». У нестабільній геополітичній ситуації євро більше схильний до негативних змін, ніж його американський суперник. У понеділок, 25 квітня, на тлі втечі інвесторів від ризику грінбек впевнено дорожчав. Підтримку американської валюти також надали очікування підйому ключової ставки ФРС. Вранці у вівторок, 26 квітня, пара EUR/USD торгувалася за 1,0715.
За оцінками фахівців, відмова інвесторів від ризику створює проблеми для середньострокових перспектив євро. Подібне погіршення ринкового настрою розхитує позиції пари EUR/USD та негативно впливає на європейську валюту. Інтенсивний відхід учасників ринку до активів «тихої гавані» посилює «ведмежий» тиск на EUR.
На цьому фоні американська валюта почувається впевнено, відтісняючи конкурентів та переходячи у наступ проти широкого спектру валют. Нині ключовим драйвером монетарної політики стає геополітична ситуація. Саме вона диктує короткострокову динаміку американської, європейської та інших валют.
На порядку денному для учасників ринку знову переоцінили траєкторію посилення ДКП світовими центробанками. Багато трейдерів та інвесторів побоюються, що на найближчих засіданнях ФРС підніме ставку на 50 б.п. При цьому на зустрічі членів Федрезерву, запланованої на 4 травня, можливе піднесення на 75 б.п. Причина – інфляція, що зашкалює, в США, яку все складніше приборкати.
Експерти припускають, що на травневому засіданні розпочнеться програма скорочення балансу ФРС, створеного в рамках програм кількісного пом'якшення (QE). Реалізація такого сценарію сприяє збільшенню вартості доларового фондування та відтоку доларової ліквідності. Ці заходи несприятливі для широкого спектру ризикових активів, наголошують аналітики.
Раніше Джером Пауелл, голова Федрезерву, визнав необхідність прискореного посилення ДКП. Він підтвердив, що на засіданні 4 травня регулятор може підняти ставку одразу на пів пункту. На думку фахівців, до кінця 2022 року ставка федеральним фондам досягне 3-3,5%.
Однак якнайшвидше жорсткість монетарної політики має підводне каміння, серед яких – високий ризик рецесії в економіці США. Таку позицію дотримуються аналітики Deutsche Bank, вважаючи, що поєднання агресивного збільшення ставок та швидкого згортання балансу ФРС – прямий шлях до рецесії в економіці. Фахівці припускають розгортання такого сценарію у 2023 році.
Подібні пікірування щодо доцільності монетарної стратегії відбуваються на тлі посилення розбіжностей між «яструбами» та «голубами» ЄЦБ. Перші хочуть прискорити посилення ДКП, а другі наполягають на подальшому стимулюванні економіки. При цьому «яструби» налаштовані підвищити ставку на липневому засіданні регулятора після згортання ним програми викупу облігацій.
Досягнення компромісу щодо формування актуальної фінансової політики дуже важливо, оскільки це є ключовим елементом майбутнього економіки. На думку віцеголови ЄЦБ Луїса де Гіндоса, ця тема є основою європейської та світової економік. Чиновник назвав «ключом до визначення напрямку ДКП» інфляційні очікування, які зараз є дуже актуальними. Наразі питання, пов'язані з інфляцією, визначають подальшу монетарну політику центробанків.
