Долар готовий до відступу, адже прекрасно розуміє, що безліч «бичачих» козирів вже закладено в його курсі. Інша справа, що євро занадто слабкий, щоб скористатися чудовою можливістю для контратаки. В таких умовах реакція ринку на підсумки травневої зустрічі ФРС обіцяє бути занадто нервовою, щоб стрімголов кидатися у вир і відкривати позиції на прориві. Найімовірніше, ми зіткнемося з американськими гірками – різноспрямованими рухами EURUSD.
Вперше з 2000 Федрезерв готовий підвищити ставку одразу на 50 б.п. Чиновники FOMC в один голос стверджують, що мають намір якомога швидше довести її до нейтрального рівня. Насправді нейтральна ставка – вельми розмите поняття. Раніше передбачалося, що вона знаходиться на позначці 2,5%, проте з урахуванням найвищої інфляції за чотири десятиліття, може бути вище. У будь-якому разі якщо Центробанк візьме на озброєння ринкове ціноутворення та підвищить витрати за позиками на 50 б.п. на трьох найближчих зустрічах і на 25 б.п., до кінця 2022 ставка зросте до 2,75%.
Одночасно Федрезерв має намір оголосити про початок скорочення балансу на $ 95 млрд на місяць. Все це дозволяє говорити про найагресивнішу монетарну рестрикцію, щонайменше з 1994. На жаль для «ведмедів» по EURUSD, вона вже врахована в котируваннях пари. На жаль, але їхні супротивники не можуть повною мірою цим скористатися.
З одного боку, перше з 2015 перевищення прибутковістю 10-річних облігацій Німеччини позначки 1% є гарною новиною для євро. Проте боргові зобов'язання на периферії розпродаються швидше. В результаті спред ставок за італійськими та німецькими боргами, ключовий індикатор економічних і політичних ризиків єврозони, розширюється, що чинить тиск на EURUSD.
Динаміка диференціала прибутковості облігацій Італії та Німеччини
Дійсно, коли ЄС готовий долучитися до ембарго щодо російської нафти, привид рецесії починає бродити по континенту. Отже, чорне золото з РФ, на частку якого у 2021 доводилася чверть імпорту цього виду енергії регіону, можна спробувати замінити, проте разом з цим прийдуть додаткові витрати та логістичні труднощі, в результаті чого Brent продовжить рости. На думку МВФ, без російських нафти й газу економіка валютного блоку недорахується 3% у 2023. Бундесбанк говорить про скорочення німецького ВВП на 2% вже у 2022.
Отже, готовність покупців долара США фіксувати прибуток за підсумками засідання FOMC може вилитися у зростання EURUSD, проте бажаючих продати пару дорожче чимало, що дозволяє говорити про його обмежений потенціал.
Технічно на денному графіку EURUSD наявна консолідація в діапазоні 1,049-1,058. Прориви справедливої вартості на 1,0545 і верхньої межі торгового каналу близько 1,058 можуть стати підставою для відкриття лонгів, проте не факт, що «бики» візьмуть штурмом 1,0605. На годинному тайм-фреймі нездатність «ведмедів» утримати рівень 1,049 після падіння нижче нього загрожує формуванням патерну Розширюваний клин. Рекомендація – поза ринком.
EURUSD, денний графік
EURUSD, годинний графік
