Американська валюта відчутно просіла після засідання Федрезерву. Нагадаємо, що регулятор прийняв рішення про збільшення ставки на 0,50%. Така міра є рекордним кроком за останні 22 роки.
Увечері в середу, 4 травня, за підсумками засідання Федрезерв оголосив про підвищення ставки по федеральних фондах на 50 базисних пунктів (б.п.), до діапазону 0,75% -1,00%. Це рішення, схвалене Комітетом з відкритих ринків (FOMC), підтвердило очікування ринку.
Згідно з планом, поточний баланс ФРС у розмірі $8,9 трлн почне скорочуватися з 1 червня цього року. Надалі обсяг облігацій, яким володіє центробанк, має щомісяця зменшуватися на $30 і $17,5 млрд у червні, липні та серпні. Після старту цієї програми темпи скорочення прискоряться. Протягом декількох років баланс активів може зменшитися на $3 трлн, вважають експерти.
Імовірно, до кінця червня 2022 року баланс ФРС «схудне» на $47,5 млрд, але протягом трьох місяців продажі держпаперів збільшаться (до $60 млрд скарбничих бондів і $35 млрд іпотечних паперів). Очікується, що сума щомісячних продажів активів на балансі регулятора збільшиться до $95 млрд.
Ситуація, що склалася, надала ведмежу послугу долару, який стрімко просів. На цьому тлі ініціативу перехопив євро, до якого перейшли кермо влади. Європейська валюта скористалася слабкістю американського суперника і стрімко пішла в гору. Вранці в четвер, 5 травня, пара EUR/USD перебувала поблизу 1,0617, відіграючи попередні втрати.
На думку аналітиків, ослаблення USD, який виглядав сильно «перегрітим» перед засіданням ФРС, обумовлено трьома причинами:
1) відмовою Федрезерву від агресивного підвищення ставки відразу на 75 б.п. Відзначимо, що ймовірність такої події експерти оцінювали у 20%.
2) очікуваннями ринку щодо звуження балансу регулятора (учасники ринку розраховували на його скорочення на $95 млрд щомісяця, а Федрезерв пропонує тримісячний розгін до такого обсягу).
3) невпевненістю ринку щодо конкретних показників зниження ставки. Нагадаємо, що ринкові очікування мали на увазі, що у червні ставка по федеральних фондах збільшиться або на 50 б.п., або на 75 б.п. однак на пресконференції, проведеній за підсумками засідання FOMC, Джером Пауелл, голова ФРС, зазначив, що на найближчих засіданнях передбачається обговорення підняття ставок саме на 50 б.п.
Після пресконференції та заяв Дж. Пауелла стало зрозуміло, що ринок ф'ючерсів на ставку по федеральних фондах на червень передбачає діапазон до 1,25% -1,5% річних. При цьому цільовий діапазон ставок по федеральних фондах склав 0,75% -1,0%. За оцінками аналітиків, поточні заходи регулятора спрямовані на боротьбу з інфляцією, яка досягла максимуму за останні 40 років (+8,5% річних у березні 2022 року).
За підсумками засідання Федрезерву прибутковості 2-річних скарбничих бондів США, які найбільш чутливі до динаміки відсоткових ставок, впали до 2,6% з колишніх 2,8%. При цьому прибутковість 10-річних скарбничих облігацій просіла до 2,91% з колишніх 2,96%.
Загалом ринок акцій США позитивно відреагував на рішення Федрезерву з приводу ставки. Однак в бочці меду виявилася ложка дьогтю: грінбек серйозно постраждав від зниження прибутковості та посилення апетиту до ризику. При цьому трейдери вважали за краще зафіксувати прибуток по довгих позиціях в американській валюті.
Наразі ФРС дотримується агресивної стратегії, спрямованої на посилення ГКП. Регулятор стрімко згортає програми стимулювання національної економіки, які спровокували посилення інфляційного тиску. При цьому Федрезерв звертає увагу на зниження рівня безробіття у США і поступове «вирулювання» американської економіки на траєкторію зростання.
Надмірно агресивні дії ФРС доцільні для приборкання галопуючої інфляції. Однак багато хто вважає, що регулятор запізнився з посиленням, і тепер йому необхідно сильніше «закручувати гайки» в економіці. Подібні заходи розхитують грінбек, якому доводиться здаватися на милість переможця в особі ФРС. Поряд з цим експерти побоюються потенційного посилення USD у найближчому майбутньому. За попередніми оцінками, це погіршить умови для продажу держбондів США і стане додатковим джерелом стресу для фінансової системи.
