Ключові індекси фондового ринку США – DOW Jones, NASDAQ і S&P 500 – завершили вівторок новим зростанням. Однак це зростання все ще не грає особливої ролі та ніяк не впливає на загальну картину стану речей. Отже, все, як і раніше, йде за планом. По глобальному корекційному плану. Вчора у США не було важливих публікацій. Звіти з промислового виробництва та роздрібних продажів не спровокували реакцію трейдерів по долару, тому, найімовірніше, ніяк не вплинули й на фондові індекси та акції. Проте вчора відбувся виступ голови ФРС Джерома Пауелла, що завжди цікаво. Ми не очікували від Пауелла жодних нових важливих заяв, оскільки плани ФРС зараз ясні, як день. Ставка буде підвищуватися середніми темпами, а влітку почнеться програма кількісного посилення, яка означатиме вилучення зайвої ліквідності з економіки. Ці плани повинні підтримувати долар і чинити тиск на фондовий ринок. З доларом зараз все вже не так однозначно, як місяць тому. Є підстави припускати, що валютний ринок вже відпрацював всі можливі підвищення ставки та не готовий далі купувати валюту США. Найближчими днями має стати зрозуміло, чи вірна ця гіпотеза. А ось з фондовим ринком все складніше. Він зазвичай не має звички відпрацьовувати будь-які події наперед. Тому корекція може зберігатися протягом усього 2022 року.
Що ж сказав Пауелл? За великим рахунком, єдине – це готовність приймати «більш агресивні кроки щодо стримування інфляції». Однак, що має на увазі Пауелл під «більш агресивними кроками», не до кінця зрозуміло. Неодноразово Джером давав зрозуміти, що особисто він не підтримує занадто швидке підвищення ставки (тобто на 0,75%), тому, найімовірніше, йдеться про ті самі два підвищення на 0,5% на засіданнях в червні та липні. Також Пауелл повідомив, що заради зниження від інфляції ФРС готова піти на зниження темпів економічного зростання. Не до негативних значень, але до мінімально позитивних. Він також повідомив, що, якщо інфляція буде сповільнюватися після дій ФРС, то будуть розглянуті більш м'які заходи подальшого посилення аж до того моменту, коли інфляція повернеться до 2%. Голова ФРС також зазначив, що «нейтральний рівень ставки» – досить ефемерне поняття, в реальності його не існує. Ризики для економіки та інфляційний тиск через ситуацію з пандемією в Китаї та геополітичний конфлікт в Україні залишаються високими. Пауелл також ясно дав зрозуміти, що зниження інфляції у квітні на 0,2% не є «переконливим», потрібні більш ґрунтовні сигнали того, що індекс споживчих цін почав сповільнюватися. Ми оцінюємо заяви Пауелла, як «середньо-яструбині». Поки він не подав сигналу, що ФРС вже готова перейти до «агресивних» заходів.
