Ключові індекси фондового ринку США – DOW Jones, NASDAQ та S&P 500 – завершили середу невеликим падінням. Ми вважаємо, що основний рух може відновитися вже найближчими днями. Всі три індекси досить добре скоригувалися вгору в рамках спадної корекції, тому тепер можна знову рухатися на Південь. У принципі, за фундаментальним аналізом зараз сказати нічого нового не можна. Ключовим чинником тиску на фондовий ринок США був і залишається фактор жорсткості монетарної політики ФРС у найближчі роки. До цього фактора відноситься і підвищення ставки, і програма QT (кількісне жорсткість). Таким чином, саме факт жорсткості монетарної політики й надалі призводитиме до падіння ризикових активів, криптовалют, акцій та індексів. Ми вважаємо, що це неминуче. Отже, чекати щодня, що ситуація зміниться і ринок ні з того ні з сього почне знову масові покупки американських акцій, наївно. Корекції вгору будуть, але зараз усі вони – у рамках спадної тенденції.
Тим часом, голова ФРБ Сент-Луїса Джеймс Буллард, який є найсильнішим «яструбом» у монетарному комітеті ФРС, зробив серію нових заяв, що відображають його жорстку позицію. Зокрема, він зазначив, що поточна економічна ситуація у США та висока інфляція підривають довіру у населення до ФРС. На його думку, інфляційні ризики та сама інфляція можуть вирватися з-під контролю ФРС, можуть стати некерованими. Це може статися, якщо регулятор не робитиме чітких кроків у бік зниження темпів зростання цін. ФРС не повинна займати пасивну чи нейтральну позицію, зараз не той час, вважає Буллард, вона має показати, що може впоратися з тими викликами, які їй кинуто зовнішньоекономічною ситуацією.
Проте на цьому агресивні коментарі Булларда закінчились. Він зазначив також, що сподівається побачити інфляцію близько 2% дуже скоро, сподівається на послаблення зовнішніх факторів, які підхльостують інфляцію до зростання. Таким чином, навіть самий «яструб із яструбів» усередині ФРС розраховує на «ослаблення зовнішніх факторів». Це говорить про те, що ці фактори дуже сильні і непідконтрольні ФРС. Отже, інфляція не залежить повністю від підвищення ставки американським регулятором і від програми QT. У разі спроби повернути інфляцію до 2% можуть бути безуспішними. Ніхто не очікував, що інфляція в США зросте до 8-9%, але вона ще й не закінчила свого зростання! Одне уповільнення на 0,2% у річному вираженні – це явно не тенденція. Особисто ми очікуємо, що за рахунок сильного підвищення ключової ставки інфляція може знизитися до 4%, але навряд чи нижча. А підвищувати нескінченно ставку ФРС теж не може, оскільки почнеться сильний тиск на економіку США.
