У житті завжди є місце подвигу. Попри дивергенцію в економічному зростанні США та єврозони, перехід американських фондових індексів на територію «ведмедів» і готовність ФРС підвищити ставки більше, ніж ЄЦБ, пара EURUSD періодично йде в контратаку. Цього разу на боці покупців євро грають намір ЄЦБ не допустити фрагментації на європейському ринку боргу, падіння цін на нафту, а також спроба ринку акцій США намацати дно.
Крістін Лагард пообіцяла Європейському парламенту задушити в зародку боргову кризу, яка вирувала у Старому Світі близько 10 років тому. Оскільки склад єврозони за рівнем економічного розвитку неоднорідний, деякі борги продаються швидше, деякі повільніше. Для такої країни, як Італія, зліт прибутковості понад 4% ‒ сумна новина, адже вартість обслуговування заборгованості в 150% від ВВП зростає як на дріжджах. Це посилює ризики дефолту і вимагає втручання ЄЦБ.
Центробанк готовий розробити й впровадити програму антифрагментації. За словами голови Банку Франції Франсуа Вілларуа де Гало, вона включатиме механізм стерилізації активів: коли одні облігації, наприклад, італійські, купуються, а інші ‒ продаються. Розуміння того, що ЄЦБ не залишить справу на самоплив, додає впевненості «бикам» по EURUSD.
На їхньому боці грає падіння цін на нафту через побоювання, що активність центробанків в області монетарної рестрикції спровокує рецесію світової економіки та скорочення попиту на чорне золото. Для такого нетто-імпортера як єврозона зниження котирувань Brent ‒ гарна новина.
Крім того, після найгіршого з березня 2020 року розпродажу за підсумками тижня до 17 червня американські фондові індекси поступово оговтуються. Поліпшується глобальний апетит до ризику, що тисне на такий актив-притулок як долар США.
На жаль, але всі ці «бичачі» для EURUSD фактори мають тимчасовий характер. На думку Morgan Stanley, S&P 500 має просісти ще на 15-20% приблизно до 3000, щоб виправдати масштаби майбутнього спаду.
Прогноз Morgan Stanley по S&P 500
«Ведмежий» ринок не закінчиться, поки не настане рецесія або не буде усунутий ризик її приходу в економіку США. На думку Berenberg, занадто рано говорити про досягнення дна ринком акцій, оскільки падіння корпоративних доходів на очікуваннях рецесії лише починається.
Не думаю, що слід очікувати істотного піку цін на нафту, до того часу поки вирує збройний конфлікт в Україні. Витіснення Росії з ринку зменшує пропозицію, тим часом як попит залишається високим. Щодо наміру ЄЦБ не допустити фрагментації, то це обмежуватиме потенціал зростання ставки по депозитах. Отже, спадний тренд по EURUSD залишається в силі.
EURUSD, денний графік
EURUSD, годинний графік
Технічно подальша динаміка пари залежатиме від здатності «биків» зачепитися за рівень 23,8% по Фібоначчі від хвилі 4-5 на годинному графіку на 1,054 і за справедливу вартість на 1,0525. Відбій від підтримок ‒ сигнал для входу в лонг.
