Побоювання щодо рецесії у зв'язку з агресивною політикою ФРС США продовжують посилюватись і тягнути долар униз. На цьому тлі помітно реабілітується після нещодавніх гучних втрат єни.
Минулого тижня пара USD/JPY вже просіла на 0,25% і, схоже, готується перервати своє 3-тижневе ралі, за час якого долар зміцнився до єни більш ніж на 6%.
На момент підготовки публікації пара USD/JPY торгувалася на рівні 134,66, хоча ще кілька днів тому перебувала на максимальній з жовтня 1998 року позначці 136,71.
Стрімкий відкат від 24-річного максимуму спровокувала загальна слабкість долара. Цього тижня грінбек втратив імпульс зростання після виступу глави ФРС перед банківським комітетом Сенату.
У четвер Джером Пауелл вкотре наголосив на беззастережній прихильності Федрезерву до боротьби з рекордно високою інфляцією, навіть попри загрозу уповільнення економічного зростання.
Яструбовий коментар чиновника ще більше розпалив побоювання ринків щодо рецесії, що призвело до різкого зниження прибутковості американських 10-річних бондів, яка є ключовою підтримкою долара. У ніч на п'ятницю показник звалився до 2-тижневого мінімуму.
Скорочення різниці між прибутковістю японських та американських держоблігацій пішло на користь єні та чинило тиск на пару USD/JPY.
Також інвестори продовжують оцінювати наслідки агресивної політики інших великих центральних банків. Майже повсюдне стримування інфляції, що росте, шляхом підвищення відсоткових ставок перешкоджає відновленню світової економіки.
Перспективи глобального економічного зростання ще більше погіршилися після вчорашнього виходу даних, що розчаровують, за композитним індексом ділової активності в єврозоні.
Під завісу тижня побоювання, що посилилися, з приводу світової рецесії несподівано призвели до припливу інвестицій в єну, оскільки японська валюта традиційно вважається активом «тихої гавані».
Додатковим тригером для єни стала п'ятнична публікація даних щодо інфляції в Японії за травень.
Звіт показав, що загальнонаціональний базовий індекс споживчих цін, що унеможливлює зміну цін на окремі товари та послуги, знову перевищив цільовий показник BOJ у 2% і склав 2,1%. Така картина спостерігається вже другий місяць поспіль.
При цьому ІСЦ, який враховує волатильні ціни на харчові продукти та паливо, зріс у травні на 0,8% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року. А вартість харчових продуктів піднялася на 2,7%, найшвидшими з 2015 року темпами.
У світлі останніх даних щодо інфляції багато експертів сумніваються в тому, що Банк Японії, як і раніше, наполягатиме на тимчасовому характері зростання цін.
Поточна інфляція у Японії перестав бути результатом здорового споживчого попиту. Це побічний продукт західних санкцій щодо Росії, і навіть підвищення відсоткові ставки США.
Різниця в прибутковості між американськими та японськими держоблігаціями, яка становить майже 3 процентні пункти, призвела до різкого падіння єни цього року і сильного подорожчання імпортних товарів, що й викликало помітне зростання вартості життя в Японії.
Щоб вийти з цього замкнутого кола, BOJ має лише один ефективний спосіб – вступити на яструбиний шлях, відмовившись від своєї політики контролю кривої прибутковості.
Глава Банку Японії неодноразово заявляв, що центральний банк зберігатиме ультрам'яку грошово-кредитну політику доти, доки сильне зростання заробітної плати не стане ключовим фактором інфляції.
Враховуючи, що ціни на товари та послуги зростають синхронно з невдоволенням споживачів, можна припустити, що до капітуляції BOJ залишається не так довго.
