Тиждень, що минає, та й весь минулий місяць принесли покупцям пари EUR/USD суцільні розчарування. Але коли закінчиться чорна смуга для євро? Чи варто чекати на диво в липні?
Незважаючи на вчорашнє зростання майже на 0,4%, пара EUR/USD готується завершити поточний тиждень зниженням. З понеділка курс євро щодо долара впав на 0,86%.
Долар, навпаки, перебуває на шляху до свого найкращого за останні 4 роки тижня. За 4 дні індекс грінбеку піднявся на 0,66%, оскільки посилилися очікування подальшого посилення монетарної політики Федрезерва.
Нагадаємо, що у червні Центробанк США зважився на найбільше з 1994 року підвищення ставок, піднявши їх на 75 б.п. Наразі ринок схиляється до того, що наприкінці липня ситуація повториться.
Однак такий сценарій неоднозначний для долара, адже надто агресивна тактика ФРС може призвести до рецесії США. Побоювання щодо уповільнення економічного зростання в Америці – це ключова перешкода для грінбека у ці дні.
Та проте долар виглядає зараз набагато привабливішим за свій європейський візаві. Економічний стан Європи, яка ще навіть не починала підвищувати ставки, більш хитка, ніж в Америці.
Ситуація в єврозоні посилюється енергетичною кризою, спричиненою санкціями проти Росії у відповідь на її спецоперацію в Україні. Через це цикл посилення політики ЄЦБ швидше за все буде не таким тривалим і агресивним, як у ФРС.
Раніше ЄЦБ неодноразово повідомляв, що готується збільшити відсоткові ставки на своєму липневому засіданні. Це буде перше за 11 років збільшення показника.
Економісти роблять ставки на те, що регулятор розпочне цикл із мінімального кроку в 25 б.п. і, ймовірно, дотримуватиметься такого темпу надалі.
Однак, як свідчить досвід Банку Англії, який уже п'ять разів підвищував ставки на чверть відсоткового пункту, стратегія голуби навряд чи допоможе утримати інфляцію під контролем.
Тим часом у травні зростання споживчих цін у країнах ЄС склало 8,1%. Сьогодні очікується публікація статистики щодо інфляції в єврозоні за червень. За прогнозами, річний ІСЦ сягне 8,4%.
Якщо ціновий тиск у Європі справді посилиться, це може спровокувати чергову хвилю спекуляцій щодо більш яструбиної політики ЄЦБ. На цьому тлі висока ймовірність зростання євро.
Але давайте будемо реалістами. Якщо навіть європейський регулятор ризикне в липні підняти ставки одразу на 50 б.п., це навряд чи допоможе євро вирвати довгострокову перевагу у долара.
Розбіжність у політиці ЄЦБ та ФРС надто велика. Починаючи з березня, Центробанк США підвищив процентні ставки вже на 150 б.п. І як ми зазначали вже вище, це далеко не межа.
На цей момент Федрезерв явно лідирує у світових монетарних перегонах. На думку експертів, це має підтримати долар майже з усіх напрямків у найближчому майбутньому, тому не варто чекати чудес для пари EUR/USD на тлі липневого підвищення ставок у ЄС.
Також важливо пам'ятати про те, що глобальний тренд до посилення, який ми спостерігаємо останнім часом, є великою загрозою для світового економічного зростання.
Якщо побоювання щодо глобальної рецесії продовжать зростати, це призведе до значного падіння апетиту на ризикові активи, такі як євро. А валюти-притулку, до яких традиційно ставляться долар США, японська єна та швейцарський франк, навпаки, матимуть підвищений попит.
За оцінками аналітиків, у липні пара EUR/USD продовжить зниження і, можливо, знову опуститься до рівня 1,02. Більше того, деякі експерти не виключають, що євро може досягти паритету щодо долара.
