Ключові індекси фондового ринку США – DOW Jones, NASDAQ і S&P 500 – завершили четвер новим зростанням, і той факт, що фондові індекси ростуть після підвищення ставки ФРС на 0,75% вдруге поспіль, можна назвати тільки парадоксом. Однак нагадаємо, що ми ще вчора говорили про те, що це абсолютно алогічна реакція ринку, оскільки рух має бути зворотним. Ми, як і раніше, вважаємо, що фондовий ринок США може втратити у 2022 році ще 20%, адже жорсткість монетарної політики – це завжди погано для акцій та індексів. Такої самої думки дотримується і Майк Вілсон, головний стратег по акціях Morgan Stanley. Він зазначив, що ринок купує цінні папери зараз на підставі очікування уповільнення темпів посилення монетарної політики. Нам складно зрозуміти, де і яким чином інвестори побачили в заявах Пауелла натяки на пом'якшення агресивного підходу до підвищення ставки, проте, схоже, що оптимізм захльостує зараз учасників фондового ринку. Вілсон також нагадує, що ринок завжди починає зростати тоді, коли ФРС припиняє підвищувати ставку або починає знижувати її. Власне, саме це ми і спостерігали у 2020 році під час початку пандемії, коли ставки були знижені до нуля і почала діяти програма кількісного пом'якшення. Вілсон також вважає, що рецесія в американській економіці майже неминуча і почнеться вона практично одразу після того, як ФРС вийде на пікове значення ставки. Поточне зростання фондового ринку він називає «пасткою».
Прогнози Morgan Stanley теж не надто оптимістичні. Наприклад, за індексом S&P 500 Вілсон очікує падіння до 3000 (зараз 4072). Рецесія, на думку Вілсона, вдарить по доходах корпорацій, а занадто високі ставки зроблять найбільш привабливими безпечні активи. В принципі, головний стратег по акціях Morgan Stanley повністю повторює нашу позицію, яку ми вже не раз озвучували. Хочеться нагадати, що корекції трапляються не лише на валютному ринку, але й на фондовому. Тому те, що ми зараз спостерігаємо, ‒ швидше за все, просто корекція. А ось думка про «пастку» теж є небезпідставною, адже це може бути спосіб штучного підняття ринку з метою великих продажів за максимально вигідними цінами. Так чи інакше, ми поки не бачимо, унаслідок чого ринок США може раптом перейти до нового «бичачого» тренду. Також варто відзначити, що криптовалютний ринок наразі теж зростає, і це такий самий парадокс, як і зростання фондового ринку. Слід пам'ятати, що ФРС може ще, як мінімум, один раз підвищити ставку на 0,75-1,00%, про що практично відкрито заявив Пауелл в середу ввечері, а всього регулятор може підвищити ставку ще 4-5 разів.
