Як всі, безсумнівно, чули, що реальний валовий внутрішній продукт (ВВП) США скоротився другий квартал поспіль, впавши на 0,2% в червневому періоді після зниження на 0,4% трьома місяцями раніше.
Для багатьох це явний показник того, що країна знаходиться в рецесії.
Але, на думку комітету, відповідального за офіційне визначення рецесії, все набагато складніше.
США вступили в нову рецесію?
Таким комітетом є Комітет з датування бізнес-циклів, що входить до складу Національного бюро економічних досліджень США (NBER). Ще в листопаді 2001 року група економістів, що складається з восьми осіб, спробувала прояснити, як вона визначає рецесію. Цікаво, що члени комітету заявили про те, що вони не надають особливого значення реальному ВВП, тому що він вимірюється тільки щоквартально і підлягає постійним переглядам.
Отже, якщо ВВП не те, на що вони звертають увагу?
Зайнятість та заробітна плата зросли, але умови ведення бізнесу в липні погіршилися.
На думку комітету, рецесія – це значне зниження активності в економіці. Цей спад помітний у промисловому виробництві, зайнятості, реальних доходах, а також в оптово-роздрібній торгівлі.
Деякі з областей, згаданих вище, зараз сильні, тим часом як інші вочевидь сповільнюються.
Позитивним моментом є те, що ринок праці у США залишається стійким, а заробітна плата продовжує зростати. У другому кварталі індекс вартості зайнятості( ECI), який вимірює загальну оплату праці приватних працівників у всіх галузях і професіях, виріс на 5,5% в порівнянні з тим же кварталом минулого року. Заробітна плата та оклади у США стрімко зросли.
З іншого боку, ділова активність, здається, сповільнюється. Попередні дані по діловому ринку США в цілому показують, що умови в липні погіршилися. Композитний індекс виробництва Flash у США PMI, який об'єднує послуги та обробну промисловість, склав 47,5, що стало першим зниженням з червня 2020 року.
У липні умови ведення бізнесу в США погіршилися вперше з початку карантину.
Сподівайся на краще, готуйся до гіршого.
Отже, знову ж таки, економіка США увійшла в рецесію? Найкраща відповідь на це питання: можливо. Є суперечливі сигнали. На думку економістів, ВВП з поправкою на інфляцію, дійсно, падав два квартали поспіль, але саме по собі це не означає, що почався відкат.
Насправді, можливо, хоча і рідко, коли економіка переживає два квартали негативного зростання і все ще офіційно не перебуває в рецесії. Востаннє це було у 1947 році.
Так само економіка США може впасти в рецесію, не зафіксувавши зниження ВВП протягом двох кварталів. Це сталося у 2001 році, під час бульбашки доткомів.
Зараз, як і в минулому, навколо рецесії багато суперечок та розбіжностей.
Наприклад: член адміністрації Рейгана намагався лобіювати главу NBER, щоб згорнути рецесію 1981-1982 років в рецесію 1980 року, яка сталася до того, як президент Рональд Рейган вступив на посаду, щоб можна було звинуватити в цьому його попередника.
Сьогодні багато людей хочуть мати можливість звинуватити адміністрацію Байдена в уповільненні економічного зростання. Вони можуть отримати цей шанс.
На цей момент найважливіше те, що може зробити будь-який з нас як інвестор, ‒ це сподіватися на краще і готуватися до гіршого.
