Ринкові очікування відповідають прогнозам ФРС, а отже, для продовження піку EURUSD потрібні нові драйвери
Якщо гора не йде до Магомета, Магомет йде до гори. Довгий час вимагали від ФРС сигналів про «голубине» зрушення. У 2023 фінансові ринки рушили в бік Центробанку. Вони закладають очікування зростання ставки по федеральних фондах на 75 б. п. у вересні з імовірністю 57% і видають 85%-й шанс її підвищення до 3,75% до кінця року. Остання цифра відповідає прогнозам FOMC, хоча ще кілька днів тому не доходила до 3,4%. Інвестори зробили крок у бік Федрезерву, що посилює тиск на Джерома Пауелла. Одне невірно сказане ним слово в Джексон Хоулі може спровокувати зліт S&P 500 та EURUSD.
Безумовно, ФРС зовсім не хоче, щоб через ралі фондових індексів, падіння прибутковості скарбничих облігацій та курсу долара США поліпшувалися фінансові умови. Подібна динаміка показника віддалить термін виконання завдання з повернення інфляції до таргету у 2%. Але потрібно бути реалістом: свідчення деривативів CME відповідають прогнозам FOMC, а отже, для падіння S&P 500 і зміцнення американської валюти потрібні нові аргументи. Чи знайде їх Джером Пауелл?
Головним драйвером зміцнення долара США зараз є зростаюча як на дріжджах прибутковість за борговими зобов'язаннями. Однак потрібно визнати, що ставки по їх німецьким аналогам підвищуються ще швидше. Пік європейської інфляції, на відміну від американської, ще далекий, і ЄЦБ просто змушений в таких умовах нарощувати швидкість монетарної рестрикції. Грошові ринки починають закладати в котирування своїх інструментів ймовірність підвищення ставки за депозитами у вересні на 75 б.п. на перший погляд, таке рішення виглядає парадоксальним у світлі серйозної слабкості економіки єврозони, але ЄЦБ вже здивував у липні. Чому б йому не зробити ще один приємний сюрприз шанувальникам EURUSD?
Динаміка прибутковості облігацій США та Німеччини
Крістін Лагард та її колеги в поточних умовах просто змушені бути «яструбами». Протокол останнього засідання Керівної ради показав серйозну стурбованість чиновників зниженням курсу євро щодо долара США. Це підсилює імпортовану інфляцію, адже вартість сировини прив'язана до курсу американської валюти. І ці побоювання були висловлені в липні, коли EURUSD торгувалася в діапазоні 1,015-1,03. Нині вона чіпляється за паритет, а великі банки лякають прогнозами зниження пари в напрямку 0,97 і навіть 0,95.
Отже, якщо Джером Пауелл не буде достатньо переконливий в Джексон Хоулі та не зможе звалити з ніг «биків» по американських акціях своїм спічем, EURUSD за підтримки ЄЦБ почне малювати корекцію. Навпаки, якщо інвестори вважатимуть виступ голови ФРС надмірно «яструбиним», у «ведмедів» з'явиться чудова можливість відновити спадний тренд.
Технічно на 4-годинному графіку основної валютної пари має місце патерн Сплеск і полиця на базі 1-2-3. Рекомендується встановлення відкладених ордерів на покупку EURUSD від рівня 1,003 і на продаж євро проти долара США від 0,995.
