Ключові індекси фондового ринку США ‒ DOW Jones, NASDAQ і S&P 500 – завершили понеділок новим падінням. На наш погляд, все йде за планом, адже ми очікували, що фондовий ринок США покаже ще мінімум одне падіння. Поки що це падіння на своїй початковій стадії. Оскільки ФРС збирається і далі підвищувати ключову ставку, то акції та індекси будуть продовжувати відчувати тиск на собі. Після виступу Пауелла в п'ятницю стало зрозуміло, що агресивний монетарний підхід збережеться. І одразу ж на Пауелла та ФРС обрушилася тонна критики. У цьому моменті слід одразу розставити всі крапки над "і": будь-яка дія, будь-яка процедура, будь-який процес має дві сторони медалі. Як можна однозначно відповісти на питання, що краще: падіння економіки та низька інфляція або ж економічне зростання і висока інфляція? На жаль, з високою інфляцією не можна боротися, не створюючи тиск на ВВП. Отже, чимось потрібно пожертвувати. Можливо, є і третій варіант, який передбачає повільне та обережне підвищення ставки, тоді на повернення інфляції до цільового рівня буде потрібно набагато більше часу, ніж передбачається зараз. Можливо, 5-6 років. В цьому разі доведеться пожертвувати часом.
У Штатах вирішили, що пожертвують економічним зростанням, за що регулятор зараз і критикується. Але якби він прийняв рішення зберегти економічне зростання, пожертвувавши інфляцією (як зараз роблять в ЄС), то критика була б спрямована на високу інфляцію. Тобто в будь-якому разі Пауелла і компанію критикували б за незадовільні результати роботи. Тому, на наш погляд, ФРС все робить правильно. Потрібно спочатку виконати одне завдання, а тоді вже думати, як відновити економічне зростання. Але праві в ФРС чи ні, ми побачимо протягом найближчого року-півтора. Адже ніхто не може зараз точно сказати, скільки часу знадобитися для того, щоб інфляція повернулася до 2%. А поки що в США готуються до рецесії. На цьому тижні в п'ятницю буде опубліковано звіт по Нонфармах, а це, нагадаємо, один з козирів Джерома Пауелла в розмовах про інфляцію. На думку голови ФРС, падіння економіки не можна вважати рецесією, якщо безробіття не збільшується і кожен місяць створюється 300-600 тисяч нових робочих місць. Якщо показник NonFarm Payrolls почне знижуватися, а безробіття (яке теж вийде в п'ятницю) рости, тоді вже навряд чи Пауелл буде заперечувати початок рецесії. Для фондового ринку США це новий привід показати падіння. Для долара США це новий привід для зростання, адже він практично ніяк не реагує на загрози виникнення рецесії в американській економіці.
