Генеральний директор DoubleLine Capital мільярдер Джеффрі Гундлах нагадав, що інвестори повинні належним чином управляти ризиками, оскільки інверсії кривої прибутковості свідчать про майбутні проблеми.
Сигнали рецесії посилюються.
Інверсія кривої прибутковості відбувається, коли короткострокові ставки скарбничих облігацій підіймаються вище довгострокових прибутків. Ринок часто розглядає інверсію 2-річної та 10-річної кривої прибутковості як надійну попереджувальну ознаку рецесії в майбутньому.
Цього року було кілька спроб інверсії. Ще в березні прибутковість 2-річних і 10-річних облігацій вперше з 2019 року стала інвертованою. Потім у червні це знову ненадовго сталося. А з липня крива залишилася перевернутою.
Прибутковість 10-річних скарбничих облігацій була востаннє на рівні 3,264%, а прибутковість 2-річних скарбничих облігацій 3,52%. Прибутковість 30-річних скарбничих облігацій була востаннє на рівні 3,371%, а прибутковість 5-річних скарбничих облігацій 3,396%.
Побоювання з приводу рецесії посилилися після того, як в червні ФРС ввела надмірне підвищення ставок на 75 базисних пунктів. Проте промова голови ФРС Джерома Пауелла в Джексон Хоулі минулого тижня відновила ці побоювання, подвоївши настрій ринку на відмову від ризику.
Під час виступу Пауелл залишався яструбиним і дав зрозуміти, що ставки можуть залишатися високими довше. Попередивши домогосподарства і підприємства про можливе зіткнення з деякими проблемами.
Так само Пауелл не виключив ще одне підвищення на 75 базисних пунктів на вересневому засіданні, повторивши, що багато чого буде залежати від макроекономічних даних, опублікованих в наступні три тижні.
Гундлах стежить за рецесією з січня. А ще в березні він порадив інвесторам звернути пильну увагу на інверсію кривої прибутковості, наголосивши, що це має значення.
Під час своєї веб-трансляції для інвесторів Гундлах сказав, що інверсія прибутковості 2-річних і 10-річних облігацій успішно передбачала економічний спад. Пояснивши, що перевернута крива прибутковості ‒ це значний аргумент на користь рецесії.
