Американська валюта пішла шляхом своєрідних маніпуляцій та продемонструвала короткочасне зниження, після якого впевнено закріпилася на поточних позиціях. На думку аналітиків, подальший хід долара – черговий підйом. Однак подібна динаміка USD збиває з пантелику євро, який намагається зростати. Іноді зусилля «європейця» призводять до успіху, але вони ефективні лише в короткостроковій перспективі. При цьому обидві ключові валюти знаходяться під тиском зростання загроз для світової економіки.
У четвер, 20 жовтня, «американець» виріс щодо інших валют, насамперед до EUR. При цьому прибутковість скарбничих держбондів США досягла багаторічних максимумів, а японська валюта обвалилася до нового 32-річного мінімуму. За оцінками фахівців, базова прибутковість 10-річних скарбничих облігацій злетіла до 4,148%, найвищого рівня з 2008 року. Слідом за нею збільшилася прибутковість дворічних скарбничих бондів США, яка досягла 15-річного піку в 4,58%. На думку валютних стратегів National Australia Bank (NAB), найближчим часом можливо «досягнення максимумів для цього циклу» на тлі впевненого зростання долара.
У фокусі уваги ринків – макродані по ринку праці та нерухомості у США, які будуть опубліковані пізніше в четвер, 20 жовтня. За попередніми прогнозами, за тиждень кількість первинних заявок на допомогу з безробіття в країні зросла на 2 тис., досягнувши 230 тис. Щодо американського ринку нерухомості, то у вересні кількість угод купівлі-продажу на вторинному ринку скоротилася до 4,7 млн. Нагадаємо, що в серпні цей показник становив 4,8 млн.
Особливої уваги заслуговують суперечливі дані щодо інфляції в низці країн, зокрема у Великобританії, Канаді та Новій Зеландії, опубліковані цього тижня. Поточні економічні показники продемонстрували, що центробанки всього світу далекі від приборкання постійного зростання інфляції. Масла у вогонь додають побоювання з приводу настання рецесії. Подібна ситуація формує стійкий попит на захисні активи, такі як золото та USD.
За оцінками аналітиків, наразі американська економіка досить стійка, і приводів для її просідання не спостерігається. Економічному зростанню у США не заважають ані висока інфляція, ані загроза виникнення рецесії. Однак при надмірному зростанні економіки Федрезерву доводиться весь час підвищувати ставку, щоб уникнути її перегріву. Відзначимо, що на тлі посилення монетарної політики ФРС погіршуються фінансові умови та ускладнюється кредитування. При цьому на ринках зберігається апетит до ризику, наголошують експерти.
У такій ситуації грінбек тримається впевнено, набираючи обертів і відтісняючи євро. Короткочасні перемоги «європейця» не призводять до кардинальних змін в парі EUR/USD, яка в четвер торгувалася поблизу 0,9788. За попередніми прогнозами, найближчим часом класичний тандем залишиться в широкому діапазоні 0,9500–0,9900. При цьому аналітики не виключають «різдвяного ралі» пари EUR/USD до кінця цього року.
Таку думку поділяють економісти Nordea Bank, які очікують повернення тандему до нижчих рівнів. Фахівці вважають, що до початку 2023 року пара EUR/USD досягне цінового дна на тлі погіршення торгових умов.
У Nordea Bank впевнені в продовженні ралі долара через складну економічний стан. «Болюча ситуація, що склалася на фінансових ринках, сприятлива для зростання безпечних активів, таких як долар. Крім цього, економіка США досить стійка і знаходиться в кращому становищі в порівнянні з країнами Європи та Азії», – наголошують експерти.
«Крапля негативу в бочці позитиву»: похмурі економічні прогнози Нуріеля Рубіні
Напруженість геополітичного фону та економічна нестабільність змушують аналітиків переглядати колишні показники. У перспективі найближчих місяців особливо актуальні дослідження великого економіста Нуріеля Рубіні, прозваного «Доктор Катастрофа». Його прогнози щодо світової економіки відрізняються точністю і докладним аналізом.
Раніше економіст Н. Рубіні передбачив фінансову кризу 2008 року, а зараз він заявляє про «тривалу і потворну» рецесію у США і в усьому світі, яка настане в кінці 2022 року і триватиме весь 2023 рік. Крім цього, фахівець очікує «різку корекцію» найбільшого індексу S&P 500, який в ході рецесії обвалиться на 30%. При цьому економіст не виключає просідання індексу на 40%, якщо відбудеться «справжня жорстка посадка» в економіці.
В ході дослідження Н. Рубіні звертає увагу на високі коефіцієнти боргу глобальних корпорацій та урядів. У міру зростання відсоткових ставок та збільшення витрат на обслуговування боргу «багато інститутів-зомбі, домогосподарств, корпорацій та тіньових банків помруть. Це стосується і країн-зомбі», попереджає Н. Рубіні. На думку аналітика, глобальний рівень боргу тягне фондові ринки на дно. При цьому досягнення рівня інфляції у 2% без жорсткої посадки економіки – «нездійсненна місія» для ФРС. Найближчим часом Н. Рубіні очікує від регулятора підвищення ставки на 75 б. п. на наступних засіданнях Федрезерву, запланованих на листопад і грудень 2022 року, не виключено її збільшення на 50 б. п. У підсумку до кінця цього року ставка по федеральних фондах складе від 4% до 4,25%. При цьому, щойно ФРС закінчить підвищувати ставки, ринки захлесне хвиля ліквідності, вважають експерти.
Постійне зростання інфляції, особливо у сфері заробітної плати та сектора послуг у США, означає, що у регулятора немає іншого виходу, крім подальшого підняття ключової ставки. Масла у вогонь додають негативні чинники, а саме потрясіння, спричинені пандемією коронавірусу, російсько-українським конфліктом та політикою нульової терпимості Китаю до COVID-19. На думку Н. Рубіні, це сприяє «латанню фінансових дірок» і зниженню економічного зростання у США. При цьому поточні завдання ФРС, що передбачають стримування інфляції та виключення умов для настання рецесії, стає важче здійснити.
