А ви, друзі, як не сідайте, все ж музиканти не годяться! У вересні британський фунт впав через суперечності в монетарній та фіскальній політиці. Уряд Ліз Трасс вирішив підтримати країну стимулами, тоді як Банк Англії підвищував ставки. Прихід до влади прихильника фіскальної консолідації Ріші Сунака заспокоїв ринки, проте чиновники BoE вважають, що підвищення податків не допоможе приборкати інфляцію. Мовляв, воно буде зроблено через три роки, коли прогноз Центробанку передбачає зниження CPI до націлення на 2%. Втім, такі суперечності сильно «биків» щодо GBPUSD не налякали.
З грудня минулого року Банк Англії вже 8 разів підвищував ставку РЕПО, довівши її до 3%. Очікується, що і на останньому у 2022 засіданні MPC вартість запозичень зросте на 50 б.п. Водночас у складі Комітету намітився розкол: у листопаді за посилення грошово-кредитної політики на 75 б.п. проголосували 7 із 9 членів. Решта 2 заявили, що криза вартості життя потребує більш поступового підходу.
Динаміка інфляції та ставки РЕПО
Справді, про біди економіки Британії говорять уже давно. Однак «яструби» BoE, схоже, не дуже вірять у це. Девід Рамсден заявив, що прогнози Центробанку в умовах сильного ринку праці та зростання інфляційних очікувань можуть перебільшити слабкість ВВП. Якщо інфляційне мислення закріпиться, високі ціни залишаться у Туманному Альбіоні надовго. Його колега Кетрін Манн заявила, що сумнівається в здатності інфляції повернуться до таргету в 2% у 2024 році. Швидше за все, CPI опиняться у верхній частині очікуваного Банком Англії діапазону цін - вище 3%.
Якщо яструби продовжать диктувати свої умови всередині Комітету, ралі GBPUSD ризикує продовжитися. Тим більше за умов, коли ФРС уповільнює швидкість монетарної рестрикції. На думку майже 70% інвесторів-учасників опитування MLIV Pulse, за місяць позиції долара США ослабнуть. Проте ці ж респонденти в жовтні прогнозували зміцнення «американця».
На ринку все змінюється із калейдоскопічною швидкістю. Варто фондовим індексам США після 13% ралі з жовтневих мінімумів знову почати падати, як погіршення глобального апетиту ризику потягне GBPUSD вниз. А підстав для цього достатньо. Взяти хоча б очікуване аналітиками Волл-Стріт скорочення корпоративних доходів у четвертому кварталі.
Динаміка корпоративних доходів у США
Короткостроково на долю аналізованої пари найбільше вплинуть спіч Джерома Пауелла і реліз даних щодо ринку праці США. У голови ФРС може виникнути невдоволення послабленням фінансових умов, і його «яструбина» риторика підтримає долар. Навпаки, уповільнення зростання зайнятості - "ведмежий" фактор для "американця".
Технічно на денному графіку GBPUSD продавці намагаються відіграти комбінацію патернів Три індіанці та Внутрішній бар. Падіння котирувань нижче 1,203 – привід для продажу. Навпаки, повернення пари до верхньої межі внутрішнього бару поблизу 1,2125 може стати приводом для формування лонгів.
