На старті тижня грінбек різко виріс у багатьох напрямках, отримавши яструбині козирі. Напрочуд це найменше торкнулося єну. Але як довго ще JPY даватиме відсіч USD?
Коктейль зростання для долара
Нову семиденку американська валюта розпочала з агресивного зростання майже по всіх напрямках. Минулої ночі індекс DXY підскочив на 0,5%, чому сприяли 2 ключові фактори.
Одним із каталізаторів для долара стали тривожні новини з Китаю, які посіяли паніку на світових фондових ринках.
Нагадаємо, що у вихідні в деяких районах Піднебесної прокотилася хвиля протестів проти введення в країні чергового антиковідного локдауну.
Напружена ситуація в Китаї призвела до масової відмови від ризику та підвищення попиту на захисні активи, до яких традиційно належить зелена валюта.
Однак головним драйвером зростання для USD виступили яструбині коментарі членів американського центробанку. Напередодні відразу кілька чиновників висловилися за посилення політики Федрезерву.
Так, президент ФРБ Сент-Луїса Джеймс Буллард заявив, що поточна ситуація з інфляцією потребує набагато більших відсоткових ставок. Він не відкидає можливості того, що регулятор продовжить підіймати показник наступного року.
Так само виступив і голова ФРБ Нью-Йорка Джон Вільямс. Політик переконаний, що регулятору необхідно підвищити ставки до того діапазону, який дозволить остаточно розв'язати проблему з інфляцією, і зберегти їх на цьому рівні протягом усього наступного року.
Яструбка риторика членів ФРС послужила для грінбека відмінним паливом, але не за всіма напрямками. Найменше долар зміцнився щодо JPY.
Єна – це єдина валюта з Групи 10, яка зараз чинить серйозний опір «американцеві». У чому її сила?
У JPY теж кілька козирів
Учора «японець» у якийсь момент подорожчав проти долара на 1,2% і досяг найвищого за 3 місяці рівня на позначці 137,50. Як і грінбек, єна отримала вагому підтримку на тлі зростання соціальних заворушень у Китаї.
– Схоже, JPY знову повернув собі втрачений статус валюти-притулку. В останні місяці інвестори мало звертали на нього уваги та були більшою мірою зосереджені на зростаючій різниці у відсоткових ставках Японії та США, - зазначають аналітики Bloomberg.
Нагадаємо, що, на відміну від Федрезерва, який став поточного року на яструбиний шлях і вже кілька разів підвищив ставки, BOJ, як і раніше, залишається вірним ультрам'якому курсу і утримує показник на негативній території.
Сильна монетарна дивергенція негативно позначилася на єні. Протягом кількох місяців JPY демонстрував найгіршу динаміку у парі з доларом, проте під завісу року ситуація різко змінилася.
У листопаді "японець" виріс проти грінбека на більш ніж 7%. Це найкращий показник серед усіх валют з Групи 10.
Крім того, єні вдалося зміцнитися більш ніж на 10% щодо 32-річного мінімуму на позначці 152, якого вона досягла в жовтні. Наразі пара USD/JPY торгується у вузькому діапазоні 138–139.
Швидкому відновленню єни сприяло посилення спекуляцій на тему можливого уповільнення темпів посилення в Америці.
Якщо ФРС дійсно вирішить натиснути на гальма, це призведе до меншого зростання диференціала у відсоткових ставках Японії та США, що є позитивним фактором для JPY.
Імовірність розвитку такого сценарію є дуже високою, оскільки інфляція в Америці вже почала скорочуватися. Багато членів Федрезерву бачать цей прогрес і вважають за доцільне приступити до менш агресивних дій.
Яструбка риторика, яку ми почули від деяких американських політиків за останні 24 години, сильно розходиться з думкою більшості представників ФРС, озвученою на листопадовому засіданні FOMC. Саме з цієї причини ведмеді за активом USD/JPY, як і раніше, налаштовані по-бойовому і міцно тримають оборону.
Що буде далі з парою долар-єна?
Є думка, що доларовим бикам допоможе завтрашній виступ глави американського центробанку Джерома Пауелла.
Якщо трейдери почують яструбиний сигнал із самого верху, ймовірно, долар знову посилить свої позиції з багатьох напрямків. І, швидше за все, йому нарешті вдасться показати впевнене зростання в парі з єною.
Аналітики Societe Generale вважають, що американську валюту дуже рано списали з рахунків. На їхню думку, у довгостроковій перспективі пара USD/JPY ще може повернутися до своїх багаторічних максимумів, досягнутих цього року.
– Зараз ми спостерігаємо різку корекцію єни, аналогічну за величиною тієї, що була у 1998–1999 роках. Тоді пара USD/JPY впала зі свого піку на позначці 147 до рівня 102, але зрештою змогла відновитися приблизно до 135 до 2002 року, – звертають увагу експерти.
Якщо наступного року ФРС дійсно продовжить підвищувати ставки та збереже їх високими до 2024 року, як прогнозують деякі американські політики, актив USD/JPY отримає дуже потужну підтримку.
За оцінками Societe Generale, в найближчому майбутньому в парі з єною долар може надолужити значну частину своїх недавніх втрат, враховуючи, що японська валюта продовжить залишатися під сильним голубиним тиском BOJ.
