Коли натовп поспішає схопитися в останній вагон поїзда EURUSD, що йде на північ, помірно-«яструбина» риторика чиновників ЄЦБ лише ненадовго пригальмовує його. Голови центробанків Франції та Ірландії Франсуа Вілларуа де Гало та Габріель Махлуф очікують підвищення ставки за депозитами на 50 б.п. у грудні. Якщо Європейський центробанк уповільнить швидкість монетарної рестрикції, як це має намір зробити ФРС, євро позбудеться одного з козирів. Втім, яке це має значення, якщо долар США потрапив у опалу?
Сильна статистика ринку праці може стати початком кінця для американської валюти. Фондові індекси сприйняли добрі новини від економіки як позитив завдяки зміні світогляду Федрезерву. Джером Пауелл та його колеги тепер враховуватимуть ризики рецесії при ухваленні рішень. І ця обставина грає на руку «бикам» щодо EURUSD. Вражаюче зростання зайнятості сприймається як зміцнення надій на м'яку посадку економіки США, що простягає руку допомоги акціям та підіймає глобальний апетит до ризику.
Інвестори тримають в думці сезонну силу євро. Як правило, наприкінці року на тлі скорочення ліквідності американські інвестори продають долар, а європейські репатріюють капітал на батьківщину. Carry трейдери згортають лонги за ризикованими активами та повертаються до валюти фондування – євро. В результаті за останні 10 дітей EURUSD закривала грудень у зеленій зоні 8 разів, з початку свого існування у 1999 вона робила це 15 з 22 разів.
Сезонна динаміка EURUSD
Середня ефективність інвестицій в основну валютну пару становить 1,5%, що більш ніж удвічі більше, ніж у червні, другому за результативністю місяця року для євро.
Як буде цього разу? З урахуванням стрімкого ралі EURUSD у листопаді можна припустити, що успіхи пари у грудні будуть менш вражаючими, ніж раніше. Однак, якщо додати до вищезазначених драйверів зміцнення євро, надмірно розтягнуті спекулятивні лонги по долару, який вражав у 2021 і протягом більшої частини 2022, можна припустити, що побиття американської валюти її головним конкурентом продовжиться. Тим більше що глави центробанків Франції та Німеччини Франсуа Вілларуа де Гало та Йоахім Нагель пообіцяли повернути інфляцію до таргету у 2% у 2024 чи 2025. За їхніми словами, це не прогноз, це зобов'язання.
Динаміка європейської інфляції
Така риторика означає, що ставка за депозитами може зростати протягом усього 2023 року, що на тлі паузи ФРС створює передумови для продовження ралі EURUSD. При цьому один із найагресивніших «биків» щодо євро в особі Nomura прогнозує його зростання до $1,08 до кінця 2022 і до $1,1 на фініші січня.
Технічно до таргету за патерном Краба на 161,8% рукою сягнути. Він розташований поблизу позначки 1,061, нездатність подолати яку стане приводом для відкату та продажу. Як, втім, і падіння пари нижче за півот-рівень на 1,0565. Втім, захоплюватися шортами не варто, і піку EURUSD до 1,05 та 1,045 із наступним відбоєм використовуємо для розвороту та покупок.
