Припущення у тому, що інфляція продовжує знижуватися, здебільшого було враховано у ринковому ціноутворенні. Сьогоднішній індекс споживчих цін вийде після промови голови Пауелла, сказаної позавчора на конференції центрального банку Швеції.
Мова Пауелла не містила нових ідей чи гнучкості, які ще не обговорювалися. Це справді послужило зміцненню непохитної прихильності, яка лише зміцнилася за останні кілька місяців. Одна важлива тема, яку він уникав до позавчорашнього дня, полягала в тому, що ФРС має ухвалювати непопулярні рішення для стабілізації цін. Незважаючи на те, що слова були іншими, повідомлення залишається тим самим: «Відсоткові ставки ФРС прагне підтримувати на підвищеному рівні». Ця ідея висічена у камені.
Одна тема, яка була відсутня до позавчорашнього виступу, полягала в тому, що тиск з боку політиків не вплине на політику ФРС. Пауелл сказав: «Відсутність прямого політичного контролю над нашими рішеннями дозволяє нам вживати цих необхідних заходів без урахування короткострокових політичних чинників».
Федеральна резервна система не зробила жодних змін, щоб відхилитися від своєї поточної мети, яка полягає в тому, щоб підняти базову ставку трохи вище за 5% і підтримувати підвищений рівень протягом усього року.
Це означає, що, незалежно від того, який прогрес відбувся з листопада по грудень і наскільки сильно знизилася інфляція, малоймовірно, що це вплине на Федеральну резервну систему, щоб вона відмовилася від своєї агресивної грошово-кредитної політики та підвищення ставок. ФРС настільки зосереджена на тому, щоб не дозволити інфляції вкоренитися в економіці, що здається, що вони не бачать лісу за деревами.
Інфляція залишається вкрай стійкою у деяких секторах, куди що неспроможні вплинути дії Федеральної резервної системи. Двома ключовими проблемними секторами є продукти харчування та енергія, вартість яких продовжує постійно зростати. Федеральна резервна система не має інструментів або ефективних засобів для реалізації стратегії, яка призвела б до значного зниження цін у цих двох областях, на частку яких припадає більша частина витрат середнього американця.
Нещодавно Федеральний резервний банк Нью-Йорка говорив, що груднева інфляція продовжить знижуватись. Очікується, що індекс споживчих цін покаже зниження інфляції приблизно на 6,5% у річному обчисленні. Хоча багато аналітиків вважають, що, якщо фактичні цифри виявляться нижчими від цього прогнозу, це змусить Федеральну резервну систему відмовитися від своїх суворих зобов'язань щодо підтримки рівня відсоткових ставок на високому рівні протягом усього року.
Якщо це правда, то сьогоднішній звіт може мати невеликий реальний вплив, який ґрунтується на переконанні, що він не вплине на поточну політику. Іншими словами, сьогоднішній звіт щодо індексу споживчих цін не вплине на майбутні рішення членів Федеральної резервної системи, що викликає питання: чому інвестори так зосереджені на сьогоднішніх цифрах?
