На старті нового торгового тижня пара eur/usd демонструє низьку волатильність, торгуючись у вузькому ціновому діапазоні. Ціна балансує на кордоні 6 і 7 фігур, відображаючи нерішучість як покупців, так і продавців. Економічний календар сьогоднішнього дня практично порожній. Європейська сесія ознаменувалася другорядними релізами (щомісячний звіт Бундесбанку та індекс споживчої впевненості єврозони), тоді як американські торгові майданчики сьогодні взагалі закриті: у США відзначають національне свято ─ День президентів.
Крім того, ринок застиг в очікуванні гучних політичних подій завтрашнього дня. У вівторок очікується виступ Джо Байдена, тоді як Володимир Путін звернеться з посланням Федеральним зборам. Озвучені ними месиджі можуть підвищити або ж знизити рівень антиризикових настроїв на ринках (що, безсумнівно, позначиться на американській валюті). Але якщо загальна геополітична ситуація не зазнає кардинальних змін після виступів президентів, то фокус уваги ринку знову зміститься на "класичні" фундаментальні фактори.
Зростання яструбиних очікувань
За підсумками останніх двох тижнів викристалізувалася загальна думка про те, що Федрезерв підвищуватиме ставку 25-пунктним кроком упродовж кількох наступних місяців ─ щонайменше на двох найближчих засіданнях. Можливі й агресивніші варіанти розвитку подій. Наприклад, до публікації останнього звіту щодо зростання інфляції у США ймовірність підвищення ставки в березні на 25 пунктів становила 95% (згідно з даними CME FedWatch Tool). Тоді як зараз шанси на реалізацію цього сценарію оцінюються у 80%, тоді як імовірність 50-пунктного підвищення (до 5,25%) становить уже 20%. Якщо говорити про травневе засідання, то тут учасники ринку оцінюють імовірність підвищення ставки до 5,25% (за умови березневого підвищення на 25 пунктів) у 74%, до 5,5% ─ у 16%. Ну і за підсумками червневого засідання очікується підвищення ставки до 5,5% (за умови розміреного темпу на попередніх засіданнях) ─ вірогідність цього сценарію оцінюють уже в 55%. При цьому трейдери не виключають і того, що в червні ставка буде вже на рівні 5,75%.
Як бачимо, ринок переглянув свої прогнози, посиливши яструбині очікування. На мій погляд, ця переоцінка має абсолютно обґрунтований вигляд, з огляду на останні макроекономічні звіти та коментарі представників ФРС.
Маховик яструбиних очікувань почав розкручуватися ще позаминулого тижня, коли були опубліковані Нонфарми. Півмільйонний приріст кількості зайнятих у січні, а також зниження безробіття до 3,5% здивував інвесторів. Інфляційні звіти, які були опубліковані минулого тижня, доповнили пазл, утворивши нову фундаментальну картину. Нагадаю, що січневий індекс споживчих цін та індекс цін виробників вийшли в "зеленій зоні". Темпи зниження інфляції сповільнилися, і цей факт став тривожним сигналом для ФРС. Ще на початку лютого Джером Пауелл, виступаючи в Економічному клубі Вашингтона, заявив про те, що для зниження темпів зростання споживчих цін може знадобитися тривалий час - за його словами, інфляція в США може сповільнитися до цільового рівня лише 2024 року. При цьому він дав зрозуміти, що Федрезерв і далі підвищуватиме ставку, "яка поки що не досягла прийнятного для боротьби з інфляцією рівня" (водночас він не уточнив, який же рівень ставки є "прийнятним").
Ставка ─ вгору, eur/usd ─ вниз
Перераховані вище тези Пауелл озвучив ще до публікації даних щодо зростання січневої інфляції. Можна припустити, що тепер риторика глави ФРС знову стане жорсткішою ─ лейтмотивом його виступів стане месидж про те, що американський регулятор не буде згортати яструбину стратегію в найближчому майбутньому. Власне, багато його колег уже доносять цю думку до громадськості: Джон Вільямс, Лоретта Местер, Лорі Логан, Мішель Боуман, Патрік Харкер, Ліза Кук. Усі вони в тій чи іншій формі заявили про те, що Федрезерв готовий до більш тривалої боротьби з високою інфляцією, враховуючи останні тенденції. У практичній площині це означає, що регулятор перегляне в бік підвищення рівень фінальної ставки ─ імовірно, до 5,5%. Відповідні месиджі звучать дедалі частіше, зокрема, таргет "5,5%" озвучили Джон Вільямс і Патрік Харкер, які мають право голосу в Комітеті. Звідси й зростання яструбиних очікувань ─ на думку багатьох експертів, Федрезерв збереже 25-пунктний темп підвищення ставки, але "довжина дистанції" ще не визначена. Утім, зараз можна вже з упевненістю говорити про те, що ЦБ перевищить раніше задекларовану фінальну точку (5,1%).
Висновки
На ринку зростають яструбині очікування щодо подальших дій ФРС. Даний фундаментальний фактор надаватиме фонову підтримку ведмедям eur/usd, які зараз намагаються утримати пару в рамках 6-ї фігури. З точки зору техніки ціна розташована між середньою і нижньою лініями індикатора Bollinger Bands, під лініями Tenkan-sen і Kijun-sen, але над хмарою Kumo. Найближчий рівень підтримки розташований на позначці 1,0650 ─ це верхня межа хмари. Розглядати короткі позиції за парою доцільно тільки після подолання цього цінового бар'єру. Основна південна мета в середньостроковій перспективі розташована на позначці 1,0590 ─ це нижня лінія індикатора Bollinger Bands на тому ж таймфреймі.
