Після засідання Федрезерву американська валюта здобула впевненість, обігнавши європейську. Проте аналітики очікують згасання цієї тенденції, вважаючи, що зростання долара короткочасне, а зусилля ФРС у цьому напрямі малопродуктивні.
У середу, 8 березня, учасники ринку оцінювали доповідь Джерома Пауелла, глави Федрезерву, де розглядалися важливі аспекти поточної грошово-кредитної політики. Згідно з заявою голови ФРС, цінова стабільність у США поки що під питанням, а базова інфляція знижується надто повільно. При цьому регулятор готовий прискорити жорсткість монетарної політики у разі потреби, наголосив Дж. Пауелл.
За спостереженнями аналітиків, поточний виступ голови ФРС виявився «менш запальним для ринків» порівняно з аналогічним, що відбувся у вівторок, 7 березня. Проте воно спровокувало різке зростання американської валюти. На цьому тлі суттєво збільшились (на 70%) шанси на підйом ставки ФРС одразу на 50 пунктів. Аналітики допускають таке підвищення на засіданні регулятора, яке заплановане на 22 березня. Результатом останнього засідання Федрезерву став вражаючий розворот в очікуваннях ринку. Зазначимо, що тижнем раніше лише 30% трейдерів та інвесторів розраховували на підвищення ставки, а місяць тому – лише 9% учасників.
На думку фахівців, така переоцінка очікувань відбулася після коментарів глави ФРС, а не після виходу даних щодо американської економіки. Нагадаємо, що місяцем раніше учасники ринку орієнтувалися на звіти щодо зростання зайнятості у США (збільшення на 517 тис. за січень 2023 року). Олії у вогонь додало істотне збільшення особистих витрат американців і раптове зростання індексу споживчих цін у США (до 4,7% р/р замість очікуваних 4,3% р/р). Це змусило аналітиків та учасників ринку переглянути колишні прогнози.
Раніше, протягом кількох тижнів з початку 2023 року, представники ФРС переконували гравців ринку у своїх «яструбиних» намірах щодо монетарної політики. У результаті трейдери та інвестори почали закладати в ціну фінансових активів майбутнє посилення ДКП. Однак надалі ситуація змінилася. За спостереженнями фахівців, зараз на ринки чекають більше, ніж готова зробити ФРС. На цьому тлі експерти зафіксували принципову розбіжність ринкових очікувань та заяв регулятора про можливе зниження ключової ставки. Нагадаємо, що у січні ринки розраховували на розворот монетарної політики ФРС та зниження ставок до кінця 2023 року, проте це суперечило колишнім прогнозам регулятора.
На початку цього тижня, згідно з даними Федрезерву, у США було відзначено приріст кредитування в $14,8 млрд. Це більше ніж $10,7 млрд, зафіксованих у грудні 2022 року. При цьому аналітики чекали на $25,2 млрд. Фахівці вважають, що поточні дані свідчать про охолодження споживчого попиту, а цей показник дуже важливий для регулятора. На цьому фоні може статися чергова переоцінка монетарної політики ФРС на користь плавнішого підвищення ставок.
У ситуації, що склалася, грінбек продемонстрував суттєве зростання, хоча експерти побоюються наростання негативних настроїв. На думку аналітиків, поточний підйом USD є короткочасним і нестійким. Найближчими днями американська валюта повернеться до понижувального тренду, тестуючи рівні початку грудня 2022 року.
У четвер, 9 березня, долар підбадьорився і досяг тримісячного максимуму на тлі заяв Дж. Пауелла, голови ФРС, про можливе підвищення відсоткових ставок з метою приборкання інфляції. Це підтримало попит на ринку та допомогло піднятися американській валюті. На другий день свого виступу перед Конгресом США глава регулятора підтвердив свою «яструбину» позицію, при цьому обережно зазначив, що попереду – дебати про масштаби та способи майбутніх підвищень ставок, які залежать від поточних макроданих.
На цьому тлі стрімке ралі долара припинилося, взявши паузу. Європейська валюта також відкотилася від своїх багатомісячних мінімумів, досягнувши 1,0546. За спостереженнями аналітиків, на початку тижня пара EUR/USD втратила понад 100 пунктів, обрушившись нижче за позначку 1,0550. Таким чином євро відреагував на «яструбині» сигнали ФРС. Валютні стратеги MUFG Bank вважають, що до кінця першого кварталу тандем просяде ще сильніше. Каталізатором цього стане значне підвищення ставки (на 50 б. п.), упевнені у MUFG Bank. Наразі пара EUR/USD торгувалася близько 1,0556, прагнучи надолужити втрачене.
За оцінками фахівців, Дж. Пауелл озвучив два чіткі «яструбині» сигнали щодо перспектив подальшого посилення ДКП. Ґрунтуючись на поточних економічних даних, він зазначив, що «кінцевий рівень відсоткових ставок буде вищим, ніж передбачалося». Другим «яструбиним» сигналом голови регулятора експерти вважають той факт, що він допустив швидке повернення до масштабніших підвищень ставки на 50 б. п.
На цьому фоні посилилися підвищувальні ризики для американської валюти. Надалі експерти дійшли висновку, що поточне «яструбине» оновлення монетарної політики ФРС підтверджує прогнози щодо подальшого зростання грінбеку.
Щодо березневого засідання регулятора та його подальших дій щодо ставок питання залишається відкритим. За словами Дж. Пауелла, все залежатиме від макроданих, що надходять. При цьому глава регулятора звернув увагу на можливі втрати від зниження інфляції, які можуть перевершити витрати її контролю.
У ситуації учасники ринку переглянули колишні прогнози, що передбачають агресивні темпи підйому ставки. На цей момент трейдери та інвестори закладають у котирування подальше збільшення відсоткових ставок, оцінюючи нещодавні коментарі Дж. Пауелла. Очікується, що до кінця цього року ключова ставка в США залишиться вищою за 5,5% річних.
Динаміка американської валюти поки що далека від стійкості. У короткостроковій перспективі USD продовжить зростання, але його довгострокові перспективи під питанням. На думку глави ФРС, зараз грінбек – єдиний «серйозний кандидат на роль світової резервної валюти». Валютні стратеги ING також налаштовані досить оптимістично, вважаючи, що "широкомасштабне зниження долара відкладається". При цьому аналітики впевнені, що ринки недооцінюють ризики жорсткої посадки американської економіки.
