Вчора американська валюта продемонструвала чергове круте піке. Долар звалився до річного мінімуму в тандемі з євро. Східний тренд USD набирає обертів. Аналітики бачать потенціал для подальшого зниження грінбеку та прогнозують йому нові антирекорди.
У долара не залишилося надій
У четвер доларові ведмеді продовжили утримувати кермо влади та ініціювали черговий гучний розпродаж американської валюти. USD впав у всіх напрямках, внаслідок чого просів до основного кошика валют на 0,45%, до майже річного мінімуму 100,78.
Головним бенефіціаром зниження грінбеку став євро. За підсумками вчорашніх торгів пара EUR/USD злетіла більш ніж на 0,5%, а сьогодні вранці досягла найвищого за рік рівня 1,1075.
Причиною різкого падіння долара стало ще більше послаблення яструбиних очікувань інвесторів щодо подальшої грошово-кредитної політики ФРС.
Нагадаємо, що в середу на ринку з новою силою спалахнули спекуляції з приводу того, що в червні американський центробанк може призупинити посилення, а потім перейти до зниження ставок.
Появі голубиного настрою сприяв слабкий звіт щодо інфляції у США за березень. Минулого місяця зростання споживчих цін сповільнилося більше, ніж очікували економісти, і склало в річному вираженні всього 5%, тоді як у лютому ІСЦ підскочив на 6%.
Трейдери побачили очевидні ознаки дезінфляції, що змусило їх скоригувати свої прогнози щодо подальшої траєкторії підвищення ставок в Америці.
Враховуючи той факт, що показник базової інфляції, який виключає волатильні ціни на продовольство та енергоносії, як і раніше, залишається стійким у річному обчисленні, інвестори очікують ще одного раунду посилення з боку ФРС.
Наразі більшість учасників ринку схиляються до того, що у травні регулятор знову підніме ставки на 25 б.п. Такий сценарій оцінюється у майже 70%.
Але при цьому трейдери впевнені, що травневе підвищення буде останнім цього року, оскільки загальна інфляція в Америці вже не лише вийшла на плато, а й перейшла до червоної зони.
Згідно з ринковими прогнозами, до кінця року процентна ставка в США знизиться до рівня 4,34% з передбачуваного піка 5,25%.
Вчора цю голубину думку підтвердила свіжа порція статистики. Інвестори отримали одразу 2 вагомих аргументи, що вказують на неминучий монетарний розворот Федрезерву у перспективі наступних кількох місяців.
По-перше, ми побачили ще одну ознаку послаблення інфляційного тиску у США – різке зниження індексу цін виробників.
У березні річний показник виріс найповільнішими з січня 2021 року темпами і становив лише 2,7%. Це нижче за прогноз (3%) і набагато менше лютневого значення (4,9%).
По-друге, на ринку знову відновилися розмови про рецесію, що наближається. Побоювання щодо уповільнення економічного зростання посилилися після вчорашнього звіту з американського ринку праці.
Щотижневий реліз показав, що минулого семиденку, який закінчився 8 квітня, кількість первинних заявок на отримання допомоги з безробіття зросла на 11 тис., до 239 тис. Це більше, ніж очікували економісти.
– Американська економіка, схоже, остаточно видихається після року підвищення ставок. Вона вже демонструє ознаки уповільнення, і ФРС навряд чи захоче ще більше посилювати ситуацію на тлі недавніх потрясінь у банківській галузі, – зазначив аналітик FWDBONDS Крістофер Рупкі.
Євро сповнений оптимізму
Враховуючи зростаючий ризик рецесії та уповільнення інфляції у США, ринок більше не вірить у яструбину рішучість Федрезерва, чого не можна сказати про ставлення до ЄЦБ.
Зараз більшість трейдерів вважають, що європейський регулятор має набагато більше можливостей для подальшого підвищення ставок.
Інфляція в єврозоні, як і раніше, залишається високою (у лютому річний показник склав 8,5%), а європейська економіка, судячи з останніх даних, почувається краще, ніж американська.
Опубліковані у четвер макродані надали вагому підтримку євро у парі з доларом. У лютому промислове виробництво в ЄС зросло у річному обчисленні на 2% проти прогнозу 1,5% та попереднього значення 0,9%.
Зважаючи на позитивну економічну картину та все ще стійку інфляцію в єврозоні, зараз трейдери очікують, що ЄЦБ підніме ставки на 25 б.п. у травні і зробить такий самий крок у середині року.
Однак деякі європейські політики не відкидають можливості більш агресивного посилення. Нещодавно член правління відомства Роберт Хольцман підтримав збільшення ставки на 50 б.п. А вчора член ради керуючих Боштян Васлі також озвучив думку про можливе зростання ставок наступного місяця на половину процентного пункту.
Як бачимо, політики ЄЦБ мають на цьому етапі більш яструбині амбіції, ніж їхні американські колеги. Якщо наступного тижня, коли вийде березневий реліз щодо інфляції в ЄС, риторика європейців стане ще жорсткішою, це стане для пари EUR/USD ракетним паливом.
Але давайте не забігатимемо вперед. Сьогодні увага трейдерів, які торгують активом євро–долар, буде прикута до публікації базового індексу роздрібного продажу в США за березень. Економісти очікують на падіння показника з -0,1% до -0,4%.
Уповільнення базового індексу роздрібних продажів свідчить про охолодження американської економіки та ослаблення інфляції. Якщо прогноз справдиться, це ще більше послабить яструбині очікування ринку щодо подальшої монетарної політики Федрезерва.
У такому разі долар просяде у парі з євро ще більше. Якщо пара EUR/USD не опуститься сьогодні нижче за максимум лютого в районі 1,1035, вона має шанс протестувати найвищий з березня 2022 року рівень 1,1185.
