Ринки як люди: якщо не знають, що робити – нервують. Починають кидатися в крайнощі у пошуках виходу. Давненько не доводилося бачити такого частоколу в парі EURUSD. Вона то зростає, то ще швидше падає, то знову зростає, повністю відіграючи вчорашні втрати. Коли на носі засідання ФРС та ЄЦБ, рішення на яких ухвалюватимуться залежно від даних, і ціла гора цих даних, волею-неволею почнеш нервувати.
Формально головним драйвером ралі євро стала позитивна статистика щодо споживчого клімату Німеччини від GfK, який перевершив прогнози експертів Bloomberg, і "яструбина" риторика членів Керівної ради. П'єр Вунш, Ізабель Шнабель і Філіп Лейн були настільки переконливими, що строковий ринок підвищив передбачуваний пік ставки за депозитами до 4%. Він вірить у продовження монетарної рестрикції ЄЦБ навіть у тому разі, якщо квітнева статистика покаже досягнення піка базовою інфляцією. Зрештою максимум за Core CPI ─ це ще не кінець шляху Європейського центробанку. Потрібно побачити впевнений рух інфляції до таргету у 2%.
Динаміка ринкових очікувань щодо стелі ставок ФРС та ЄЦБ
У Штатах натомість нічого не змінюється. Шанси на підвищення ставки за федеральними фондами в травні на 25 б.п. танцюють від 77% до 91% і назад. Водночас передбачуваний пік тримається на рівні 5,25%, що свідчить про швидке закінчення циклу посилення грошово-кредитної політики ФРС. Тим гірше для долара США.
Індекс USD несподівано отримав заряд бадьорості через вихід у світ невтішної статистики щодо американської споживчої довіри та слабкої корпоративної звітності First Republic. Інвестори начебто згадали, що долар ─ це валюта-притулок, він у теорії має зростати, коли падають фондові індекси, а від економіки надходять погані новини. Хоч це й економіка США. Згадали й одразу ж засумнівалися. Все ж таки поточна ситуація унікальна, і якщо раніше EURUSD зростала на очікуваннях, що Штати стануть єдиною великою економікою, яка зануриться в рецесію, то чому все має змінитися за один день?
Євро швидко відіграв втрати, проте не факт, що він не впаде у відповідь на релізи даних щодо американських ВВП та інфляції. Позитив дасть змогу говорити про стійкість економіки США, і якщо додати до цього збереження цін на підвищених рівнях, то чому б ФРС не підняти ставку за федеральними фондами до 5,5%? Або до 5,75%? Все дійсно залежатиме від даних, і хто знає, якими вони виявляться.
Технічно поточна консолідація EURUSD ─ щось надзвичайне. Ще вчора було відчуття, що відіграє розворотний патерн 1-2-3, проте "ведмеді" не змогли опустити котирування нижче справедливої вартості на 1,097, і на цьому їхня атака закінчилася. Відчувши запах крові, покупці одразу взяли бика за роги та налаштувалися на оновлення річних максимумів.
На мій погляд, у поточній ситуації краще або залишатися поза ринком, або використовувати рівень 1,1 як своєрідну червону лінію. Вище неї купувати EURUSD, нижче ─ продавати.
