Японська валюта знаходиться на шляху до найтривалішого з 2018 року ралі. Вона зростає до долара США вже сьому сесію поспіль. За цей час її курс зміцнився вже більш ніж на 4% і досяг 2-місячного піка. Деякі аналітики вважають, що це зародження бичачого тренду по єні, і прогнозують нові максимуми.
2 причини для зростання JPY
Сьогодні вранці японська валюта продовжує свою тріумфальну ходу проти грінбеку. На момент підготовки публікації пара USD/JPY опустилася на 0,23% до рівня 137,71.
На семиденці мажор втратив більш ніж 3%. Востаннє він демонстрував таку різку негативну тижневу динаміку ще у січні.
Екстремальне зниження котирування цього тижня зумовлено двома факторами:
– Ослабленням яструбиних очікувань ринку щодо майбутнього монетарного курсу ФРС;
– Зростанням спекуляцій на тему можливого коригування політики контролю кривої прибутковості на липневій зустрічі Банку Японії.
За останні кілька днів інвестори значно переглянули свої прогнози щодо подальшої траєкторії підвищення ставок у США.
Імовірність того, що цього місяця ФРС знову проведе жорсткість, оцінюється зараз ф'ючерсними трейдерами більш ніж у 90%. Однак багато учасників ринку більше не вірять у те, що після липневого підвищення буде щось ще.
Звичайно, розмови про можливе зупинення американської антиінфляційної кампанії виникли не на порожньому місці. Минулого тижня інвестори отримали слабкий звіт щодо зайнятості в США, а цього – досить прохолодну інфляційну статистику.
Опублікований минулої середи червневий реліз показав суттєве уповільнення як загальної, і базової інфляції у річному обчисленні. Індикатори впали до 3,0% та 4,8% відповідно проти травневих значень 3,5% та 5,3%.
Учорашній звіт щодо цін виробників у США ще більше зміцнив думку про те, що інфляція в країні взяла впевнений низхідний маршрут. У червні індекс PPI зріс у річному обчисленні лише на 0,1%. Це менше прогнозу (0,4%) та попереднього значення (1,1%).
Впевнена дезінфляційна тенденція, яка спостерігається зараз у Штатах, свідчить про те, що у Федрезерву, можливо, більше не буде гострої потреби посилення грошово-кредитних умов у перспективі наступних кількох місяців.
Тим часом у Японії, навпаки, назріває протилежний тренд щодо зростання споживчих цін. Інфляція в країні продовжує рухатися вгору і може незабаром стати більш стійкою, якщо її почнуть стимулювати зарплати, що ростуть.
Минулого тижня трейдери отримали сильний звіт із заробітної плати в Японії за травень, який сильно запевнив биків по єні. Покупці JPY давно чекають, коли заробітна плата почне зростати швидшими темпами, щоб підштовхнути споживчий попит у країні та розігнати інфляцію.
За такого сценарію у BOJ не залишиться жодного іншого вибору, окрім як почати підвищувати ставки, які досі залишаються на негативній території.
Посилення грошово-кредитних умов у Японії скоротило б різницю між її процентними ставками та аналогічним показником США, що допомогло б ще більше зміцнитися ієні проти долара.
Звичайно, на даному етапі, коли керівництво BOJ продовжує активно надсилати ринку голубині сигнали, сподіватися на швидку капітуляцію регулятора немає сенсу.
Однак є вагома підстава очікувати першого кроку Банку Японії в яструбиному напрямку вже цього місяця.
Зараз ринки сповнені спекуляцій з приводу того, що на липневій зустрічі Центробанк проведе корекцію механізму YCC через нещодавній стрибок прибутковості 10-річних JGB і інфляційних очікувань, що зростають.
Згідно з недавнім опитуванням, японські домогосподарства очікують, що наступного року середньорічна інфляція складе 10,5%, що значно вище за цільовий показник Банку Японії в 2%.
Як бачимо, фундаментальне тло, яке ще недавно сприяло зростанню долара, ось-ось може змінитися на користь його японського візаві. На думку багатьох аналітиків, це призведе до сталого спаду у валютній кері-торгівлі та активних продажів пари USD/JPY.
– ФРС майже закінчила з підвищенням ставок, оскільки інфляційний тиск у США слабшає, а в Японії інфляція навпаки подає ознаки життя, і це може спровокувати коригування політики BOJ. Якщо загальноприйняті політичні тенденції несподівано зміняться, такі кері-угоди, як довгі позиції щодо пари долар-єна, можуть бути скасовані, – поділився думкою валютний стратег Чан Вей Лян.
Найближчі перспективи USD/JPY
В останній день робочого тижня пара долар-ієна може отримати невеликий імпульс до зростання після публікації індексу настрою американських споживачів від Мічиганського університету.
Якщо дані виявляться оптимістичними, мажор має шанс увійти до зони корекції, що сходить. Також утримати трейдерів від розміщення нових коротких позицій можуть допомогти умови крайньої перепроданності.
Проте надію у продавців зараз вселяють ведмежі сигнали MACD, а також явний прорив раніше важливої лінії підтримки близько 139,50.
Якщо сьогодні котирування закриється нижче злиття DMA в районі 137,00, це зробить пару долар-ієна вразливою для тестування висхідної лінії підтримки з середини січня 2023 року, близькою до 135,40 на момент публікації. Пробою цього рівня може відкрити швидкий шлях на південь до психологічно важливої позначки 130,00.
