Завдяки 6-денному ралі британський фунт зміцнив своє лідерство в перегонах валют G10. З початку року він зміцнився більше ніж на 8% щодо долара США і торгується на максимальних рівнях з квітня 2022 року. Goldman Sachs зазначає, що в Британії висока заробітна плата та інфляція, які вимагають подальшого посилення грошово-кредитної політики, і прогнозує зростання GBP/USD до 1,33 протягом 12 місяців. Більш ніж скромна оцінка з урахуванням стрімкого ривка стерлінга на тижні до 14 липня. Втім, подальший шлях вгору буде набагато складнішим.
Динаміка валют G10
Якщо уповільнення споживчих у США до 3% спровокувало масові продажі американського долара на очікуваннях близькості закінчення циклу підвищення ставок, то реакція ринку на реліз даних щодо британської інфляції буде менш передбачуваною. Експерти Bloomberg очікують зниження темпів зростання CPI з 8,7% до 8,2% у червні. Це вище, ніж 7,9%-й прогноз Банку Англії. Формально така динаміка споживчих цін має зменшити оцінку передбачуваного піку ставки РЕПО, який зараз становить 6,5%. У результаті фунт потрапить у хвилю розпродажів.
Він не обов'язково буде зміцнюватися, якщо інфляція залишиться на колишньому рівні або підвищиться. За такого розкладу на Forex повернеться страх, що надмірне посилення грошово-кредитної політики Ендрю Бейлі та його колегами істотно охолодить економіку Туманного Альбіону і спровокує рецесію. Комбінація млявого зростання ВВП і високих цін, відома як стагфляція, ─ не найкраще середовище для національної валюти.
Тим паче що перші тріщини від посилення грошово-кредитної політики BoE вже починають відчуватися на ринку праці. Кількість вакансій за три місяці до червня скоротилася на 24,4% у річному обчисленні. Показник наразі на 26,6% менший, ніж до пандемії у 2019. Так, дивись, і економіка почне охолоджуватися. У травні валовий внутрішній продукт знизився на 0,1%, що не може не викликати тривогу Банку Англії. Monex, найбільш точний прогнозист фунта в другому кварталі, очікує його падіння до $1,29 до кінця року. JP Morgan розраховує на пік до $1,19 до кінця грудня.
Динаміка кількості вакансій у Британії
Утім, нелюбов інвесторів до долара США і дивергенція в монетарній політиці Банку Англії та ФРС ризикують відправити ці прогнози у відро для сміття. Ринок прекрасно розуміє, що за завершенням циклу посилення грошово-кредитної політики має стояти зниження ставки за федеральними фондами та продає американську валюту. Деривативи прогнозують лише один акт монетарної рестрикції Федрезерву на 25 б.п., до 5,5%, Водночас ставка РЕПО BoE ризикує зрости на 150 б.п., до 6,5%.
Технічно після бурхливого ралі по GBP/USD частина інвесторів вирішила зафіксувати прибуток, що вилилося в зниження котирувань пари. Проте висхідний тренд залишається в силі. Тому відбій від зони конвергенції 1,2985-1,3015 або повернення вище півот-рівня на 1,312 слід використовувати для купівлі стерлінга проти долара США.
