Цього тижня пару долар-ієна знову кидається з боку в бік. Мажор то активно набирає швидкість, то різко б'є по гальмах. З'ясовуємо, чим зумовлена поточна нерівна динаміка котирування і який напрямок актив вибере зрештою.
Що стимулює долар?
Для пари USD/JPY головною рушійною силою, як і раніше, є сильна розбіжність у грошово-кредитній політиці ФРС США та Банку Японії.
Нагадаємо, що BOJ є єдиним на сьогодні центральним банком у світі, який підтримує негативні відсоткові ставки (на рівні -0,1%).
Більше того, японські політики постійно наголошують на необхідності збереження масштабних монетарних стимулів доти, доки в країні суттєво не зростуть заробітна плата та інфляція.
Федрезерв, навпаки, продовжує боротися зі стійким зростанням цін шляхом посилення грошово-кредитних умов. Минулого місяця ЦБ США знову підвищив відсоткові ставки на 0,25% до діапазону 5,0%–5,25%.
Враховуючи, що американська економіка досі не зламалася під тиском агресивної політики і досить міцно стоїть на ногах, більшість трейдерів очікують, що ФРС дотримуватиметься яструбиного курсу протягом тривалішого періоду.
Наразі ф'ючерсні ринки прогнозують, що у вересні регулятор знову поставить жорсткість на паузу, як це було у червні. Проте деякі інвестори вважають, що у листопаді Федрезерв може відновити підвищення ставок. Така ймовірність оцінюється приблизно 40%.
Як бачимо, подальша траєкторія підвищення ставок у США зараз має досить туманну. Єдине, у чому майже не сумнівається ринок, - так це в тому, що на даному етапі ФРС не розгорнеться у голубину.
Більшість трейдерів упевнені, що відсоткові ставки у Штатах залишаться високими не лише цього року, а й, як мінімум, у першій половині 2024 року.
Яструбині настрої ринку підтримують долар. У серпні індекс DXY зріс на 1,6% і перебуває на шляху до завершення своєї двомісячної смуги невдач.
На думку аналітиків, цього тижня грінбек може отримати черговий імпульс для зростання і почати нове ралі, якщо інвестори отримають доказ того, що ФРС не планує пом'якшувати свою політику в найближчому майбутньому.
Вся увага трейдерів зараз прикута до виступу голови американського Центробанку на щорічному симпозіумі ФРС у Джексон-Хоул.
Якщо Джером Пауелл підтвердить ринкову теорію про тривале збереження процентних ставок США на високому рівні, це стане чудовим паливом для прибутковості US Treasuries і долара.
Експерти прогнозують сильний сплеск волатильності по всіх доларових мажорах наприкінці тижня, але звертають увагу на те, що динаміка пари USD/JPY може бути скромнішою в порівнянні з іншими котируваннями.
Чого боїться ринок?
Головною перешкодою для активу долар-ієна зараз, як і раніше, є страх інвесторів перед валютною інтервенцією з боку Токіо.
Нагадаємо, що минулого тижня мажор знову подолав ключовий поріг 145, який розцінюється багатьма учасниками ринку як своєрідна червона лінія.
Торік японський уряд втрутився в ринок з метою підтримати свою валюту, що ослабла, двічі. Перша інтервенція з купівлі єни відбулася якраз, коли пара USD/JPY закріпилася вище за психологічно важливу позначку 145.
Цього року єна вже неодноразово падала щодо долара до цього критичного рівня, проте щоразу Токіо обмежувався лише попередженнями про можливе втручання у ринок.
Виходячи з цього, багато аналітиків вважають, що на даному етапі поріг інтервенції змістився до круглої фігури 150. Вчорашня заява екс-співробітника BOJ Ацусі Такеуті підкріплює цю думку.
Минулого вівторка колишній керівник валютного підрозділу Банку Японії зазначив, що Токіо не проводитиме інтервенцію доти, доки пара USD/JPY не закріпиться вище 150.
Чи захочуть інвестори ризикувати, провокуючи японську владу різкими коливаннями курсу єни, – велике питання. Багато хто, напевно, пам'ятає, що раніше уряд Японії не раз заявляв про те, що вирішальним фактором, що визначає ймовірність інтервенцій, є не стільки конкретний рівень, до якого опуститься JPY, скільки швидкість зниження валюти.
З цієї причини багато експертів схиляються до того, що ринок, як і раніше, проявлятиме максимальну обережність щодо пари USD/JPY.
Мажор навряд чи покаже параболічне зростання у найближчій перспективі, навіть якщо на ринку складуться ідеальні фундаментальні умови після виступу Дж. Пауелла у Джексон-Хоул.
– Я все ще бачу високий потенціал для інтервенцій, тому мій прогноз щодо пари USD/JPY залишається на позначці 147. Думаю, це максимальне значення у поточних умовах, – поділилася думкою аналітик Хелен Гівен.
Технічний аналіз
Незважаючи на те, що зараз виклик покупцям USD/JPY кидають як перекуплена лінія RSI, так і індикатор MACD, що відображає зелені смуги, що зникають, формування низхідного тренду бачиться малоймовірним.
На думку експертів UOB, тільки прорив нижче за рівень 144,50 вказуватиме на те, що долар США не просувається далі.
Про те, що бики, як і раніше, зберігають перевагу, зараз говорить той факт, що котирування торгується вище 20-, 100- і 200-денний SMA.
Якщо в короткостроковій перспективі висхідний імпульс посилиться, долар цілком може піднятися вище за максимум минулого тижня в районі 146,55. Однак у нього навряд чи вистачить сил, щоб підійти впритул до наступного великого опору на позначці 147,50.
