Переоцінка шансів посилення грошово-кредитної політики Банку Англії разом із американською винятковістю підштовхнули котирування GBP/USD до восьмого тижня спаду поспіль. Фунт втрачає свою перевагу щодо долара США. Якщо у середині липня з початку року він зріс більш ніж на 8%, то на старті вересня ця цифра скоротилася вдвічі. Втім, експерти Reuters очікують, що через 12 місяців стерлінг котируватиметься на рівні $1,29.
Якщо на екваторі літа терміновий ринок розраховував зростання ставки РЕПО до 6,5%, то на початку осені ця цифра знизилася до 5,6%. Деривативи прогнозують ще один-два акти монетарної рестрикції. При цьому шанси вересня оцінюються у 73%. Цікаво, що чиновники Банку Англії намагаються переконати інвесторів, що цикл монетарної рестрикції вже завершено. Головний економіст Х'ю Пілл порівняв його з горою з вершиною у вигляді плато. Якщо довго утримувати ставки там, інфляція сповільниться до 2% у 2025 році. Який сенс ще більше посилювати грошово-кредитну політику?
Динаміка GBP/USD та очікувань на ставку РЕПО
Ендрю Бейлі пішов ще далі. Глава BoE у своєму виступі перед парламентом заявив, що вартість запозичень у Британії знаходиться на вершині циклу, а наслідки їхнього підвищення ще не повною мірою відчуваються економікою Туманного Альбіону. Є впевненість, що споживчі ціни на кінець року продовжать знижуватися. Остання фраза гріє слух уряду Ріші Сунака. Воно прогнозує, що інфляція закінчить 2023 рік на рівні 5,3%, що вдвічі нижче за максимум 10,7%. Таким чином, обіцянку прем'єр-міністра знизити ціни вдвічі буде виконано.
Щодо цього результати опитування британських компаній дають привід для оптимізму як Банку Англії, так і Кабінету міністрів. Згідно з серпневою консенсус-оцінкою керівників бізнесу, через 12 місяців вартість продукції зросте на 4,9%, що на 0,5 в.п. менше, ніж очікувалося у липні. Не кажучи вже про торішній вересневий пік 6,6%. Темпи зростання зарплат упадуть до 5,1%. Тут максимум було досягнуто наприкінці 2022 року. Тоді він становив 6%.
Динаміка очікуваних темпів зростання зарплат у Британії
Переоцінка перспектив ставки РЕПО – це не єдина причина падіння GBP/USD. Світова економіка почувається ні хитко, ні хитро. Світова торгівля страждає. А в таких умовах валюти країн, які мають високу питому вагу експорту у ВВП, перебувають під серйозним тиском. До того ж стерлінг є про-циклічною грошовою одиницею. Для його зміцнення потрібне покращення глобального апетиту до ризику та позитиву від світової економіки.
Не забуватимемо про ризики прискорення американської інфляції у серпні, що зміцнить позиції долара США проти основних конкурентів.
Технічно на денному графіку GBP/USD прорив опору на 1,2535 може спровокувати корекцію в рамках фіксації спекулянтами прибутку за шортами. У таких умовах слід від короткострокових покупок переходити до продажу на відбої від опорів на 1,2600, 1,2625 та 1,2685.
