Євро, схоже, перервав дводенну смугу невдач і з настанням нового сезону розпочне нову відновлювальну хвилю. Принаймні, все вказує на те, що грудень стане вдалим для єдиної валюти. Давайте розглянемо найближчі перспективи пари EUR/USD та фактори впливу.
Сьогодні на початку європейської сесії пара EUR/USD виявила певну підтримку близько 1,0880 і після цього відскочила вище за рівень 1,0900. З першої спроби втриматися не вдалося, і все ж посил на зростання є.
Навіть незважаючи на те, що дані щодо інфляції в єврозоні виявилися м'якшими, ніж прогнозував ринок, долар США ослаб, сприяючи відновленню EUR/USD. На піку на європейській сесії п'ятниці євро торгувалося близько 1,0907, набираючи 0,20% усередині дня.
Гармонізований індекс споживчих цін (HICP), який вимірює інфляцію в єврозоні, викликав у інвесторів зміцнення переконання в тому, що ЄЦБ може розпочати зниження ставки за депозитами вже у квітні наступного року.
Попри це глава ЄЦБ Крістін Лагард наголосила, що не слід проголошувати перемогу, оскільки тиск на заробітну плату залишається високим.
У Goldman Sachs дотримуються іншої думки. Економісти випустили свій новий прогноз відразу після публікації інфляції в єврозоні. За їхніми даними, ЄЦБ має прискорити процес зниження ставок, і перше зниження очікується у другому кварталі, що є зміною очікувань порівняно з попередніми оцінками.
Раніше економісти прогнозували, що такий крок може статися лише у третьому кварталі.
Ця зміна відповідає думці інвесторів, які вже повністю врахували у свої прогнози зниження відсоткових ставок у квітні, незважаючи на наполегливі заяви в ЄЦБ щодо необхідності збереження високих ставок ще на деякий час.
Крім даних за цінами, економісти Goldman також спиралися на посилення бюджетних обмежень у Німеччині, які негативно впливають на економіку єврозони, і на дані про уповільнення ринку праці.
«Проте ми все ще очікуємо на поступовий цикл зниження», – наголошують вони, вказуючи на те, що темпи зростання в регіоні мають покращитися наступного року, і заходи щодо підвищення заробітної плати залишаються стійкими.
Свою думку щодо монетарної теми та руху євро висловили економісти Commerzbank.
Питання, наскільки швидким чи повільним ЄЦБ цього разу, залишається відкритим. У разі реального інфляційного зниження, яке охопить увесь світ, деякі валютні зони, ймовірно, будуть змушені знизити відсоткові ставки. Проте це не повинно розглядатися як погана новина для євро.
Традиційно політика ЄЦБ щодо відсоткових ставок характеризується повільним та обережним підходом. В умовах загального зниження відсоткових ставок такий стиль може мати такий самий позитивний ефект на євро, якщо в ЄЦБ наслідують приклад своїх колег з G10, зокрема ФРС, з деякою затримкою наступного року.
Загалом, майбутня стадія грошово-кредитної політики має виявитися сприятливою для євро, вважають економісти.
Монетарний фактор долара
Без ослаблення долара та сигналів на пом'якшення політики ФРС у євро нічого не вийде із зростанням, тому потрібно аналізувати і цей бік медалі. Отже, що ми бачимо зараз?
Ринки з кожним разом демонструють дедалі більшу впевненість у тому, що ФРС почне знижувати ставки у 2024 році, закладаючи цей сценарій у ціни. Проте нові дані та коментарі можуть скоригувати ці плани. Ринки, як ми знаємо, не постійні у своїх судженнях.
Сьогодні у США очікується публікація індексу ділової активності у виробничій сфері ISM за листопад. До того ж, у календарі подій значиться виступ голови регулятора Джерома Пауелла. Фокус трейдерів повністю на ньому є побоювання, що прозвучать яструбині нотки і свято буде зіпсовано.
Загалом ринки сповнені очікувань, що ЦБ невдовзі почнуть знижувати ставки, хоча "розмова біля каміна" з головою ФРС Джеромом Пауелом пізніше того ж дня може зіпсувати свято.
Наразі розрив між фінансовими ринками та центральними банками лише посилився, оскільки обидва регулятори відмовляються від розмов про зниження ставки.
Проте цього тижня політик із ФРС Крістофер Воллер трохи струснув ситуацію, заявивши, що він все більше впевнений у тому, що інфляція повернеться до цільового показника 2%. Це надало сміливості ринкам робити ставки зниження ставки.
Ринки зараз оцінюють ймовірність зниження ставок центральним банком у березні 46%, показав інструмент CME FedWatch. Тижнем раніше він оцінювався в 27%.
На цьому тлі виступ Пауелла оцінюватиметься під мікроскопом. Чи вирішить він утриматися від коментарів щодо політики чи говорити про ставки, ще доведеться з'ясувати. Що б він не сказав, це вплине на ринки та долар.
Теханаліз EUR/USD
Прогноз EUR/USD залишається сприятливим, оскільки основна валютна пара утримується вище ключових 100-годинних експоненційних ковзаючих середніх (EMA) з висхідним ухилом. У той час, як індекс відносної сили (RSI) показує значення нижче 50,0, що вказує на можливість додаткового зниження.
Найближчий рівень опору EUR/USD спостерігається близько мінімуму від 28 листопада на рівні 1,0935. Наступним значним бар'єром є максимум від 21 листопада на позначці 1,0965.
Будь-які подальші покупки вище за ці рівні призведуть до зростання до ключового бар'єру в зоні 1,1015–1,1025.
Критичним рівнем підтримки є діапазон 1,0870-1,0880. Додатковим фільтром для спостереження служить мінімум від листопада на позначці 1,0852, за яким слідує мінімум від 17 листопада на рівні 1,0825 і, нарешті, 1,0755.
Ведмежий розворот може спонукати інвесторів зафіксувати прибуток на випадок відновлення зростання дохідності у грудні. Однак цього може виявитися недостатньо, щоб підняти долар із мінімумів.
Сезонність – ведмежий фактор для долара у грудні щодо низки валют. За останні 10 років падіння DXY становило 0,8%. Для євро це, навпаки, сезонно-бичачий період.
Виходячи з вищевикладеного чекаємо зростання пари EUR/USD у грудні до психологічного рівня 1,1000 та вище.
