У п'ятницю грінбек поступово приходить до тями після того, як напередодні подешевшав більш ніж на 0,5% і перервав триденну переможну серію.
Бенефіс єни
Напередодні долар отримав відчутний удар з боку єни, яка зміцнилася щодо американського візаві більш ніж на 2% на тлі надій на те, що кінець ультрам'якої монетарної політики в Країні сонця близький.
Коментарі офіційних осіб у Токіо підлили олії у вогонь очікувань швидкого повернення відсоткових ставок у Японії на позитивну територію.
У четвер глава BOJ Кадзуо Уеда заявив, що ситуація, в якій Банку Японії доведеться здійснювати свою політику, стане складнішою наприкінці 2023 року та на початку 2024 року.
Крім того, він повідомив, що центральний банк має кілька варіантів, на які відсоткові ставки орієнтуватися, як тільки регулятор виведе вартість короткострокових запозичень із негативної зони.
Учасники ринку сприйняли його коментарі як натяки на те, що зміни вже не за горами та підштовхнули єну вгору.
Більш як три тижні тому японська валюта впала до річного мінімуму в районі 151,90 за долар, опинившись під тиском внаслідок зростаючої різниці у відсоткових ставках між Сполученими Штатами та Японією.
Надії на те, що посилення грошово-кредитної політики BOJ відбуватиметься в той момент, коли ставки ФРС досягли піку, і наступним кроком стане їхнє зниження, сприяли підйому єни до чотиримісячних максимумів в області 142,50 за долар.
Втім, вже в п'ятницю «ведмеді» по USD/JPY стримали свій запал.
Зважаючи на все, інвестори побоюються, що ФРС не сигналізуватиме про бажання знизити ставки в тих масштабах, які ринок очікує прямо зараз.
Передбачається, що Федрезерв збереже ставки на поточному рівні від 5,25 до 5,50%, коли проведе чергове засідання наступного тижня.
Терміновий ринок оцінює можливість зниження ставок ФРС на 0,25% до березня в 60%, і прогнозує, що до кінця наступного року ставки встановляться в діапазоні 4,00–4,25%.
Банк Японії оголосить вердикт за ставками 19 грудня, і інвестори ворожать про те, чи дійсно регулятор подасть сигнал про зміну політики.
Багато хто передчував, що цього року відбудуться якісь більш значні зміни у політиці Банку Японії, і були розчаровані.
Хоча диму без вогню не буває, трейдери, схоже, не хочуть бігти попереду паротяга і вважають за краще дочекатися підсумків грудневого засідання BOJ.
Що стосується технічної картини, найближчий опір USD/JPY знаходиться в області 144,00. Стійке зростання за межами цієї області дозволить парі взяти курс до позначки 145,00.
Такий сценарій є цілком ймовірним, враховуючи, що індекс відносної сили (RSI) сигналізує про перепроданість USD/JPY.
Якщо «бикам» не вдасться повернути контроль над парою, пробою нижче за позначку 142,00 стане новим тригером для «ведмедів» і зробить USD/JPY вразливою для просідання до позначки 141,00.
Іспит для долара та завдання із зірочкою для євро
Попри вчорашнє падіння, долар близький до того, щоб зафіксувати тижневе зростання майже на 0,5%.
Зараз грінбек щосили намагається компенсувати втрати, які він зазнав у листопаді.
Черговим випробуванням для USD стануть дані щодо ринку праці США за листопад, які будуть опубліковані пізніше у п'ятницю та визначать, у якому настрої американська валюта завершить тиждень.
Згідно з прогнозами, кількість зайнятих у несільськогосподарському секторі країни збільшилася на 180 тис. минулого місяця після зростання на 150 тис. у жовтні.
«Інвестори шукатимуть більше доказів того, що обмежувальна грошово-кредитна політика та жорсткі умови кредитування мають бажаний ефект, послаблюючи інфляційний тиск не тільки в економіці в цілому, а й на ринку праці», – зазначили стратеги ING.
Якщо зростання зайнятості залишиться значно вищим за 100 тис. робочих місць на місяць, необхідних для того, щоб не відставати від зростання чисельності населення працездатного віку, це може підірвати ринкові очікування щодо того, що центральний банк США перейде до зниження ставок вже в першому кварталі 2024 року.
Економісти, опитані нещодавно агентством Reuters, менш переконані, що ФРС почне скорочувати ставки так скоро.
Трохи більш ніж половина респондентів, а саме 52 зі 102, прогнозують, що зниження відсоткових ставок у США не буде як мінімум до липня 2024 року.
Вони вважають, що Федрезерв воліє дочекатися переконливіших доказів того, що інфляція знижується на стійкій основі.
Американська економіка поки що добре справлялася з підвищенням ставок ФРС на 525 базисних пунктів у рамках найагресивнішого циклу посилення за останні чотири десятиліття.
Обнадійливі заголовки в п'ятничному звіті NFP можуть змусити інвесторів переглянути очікування щодо зниження ставок з боку Федрезерву, що підштовхне долар до зростання.Якщо дані по американській зайнятості розчарують і підтвердять «голубині» перспективи політики ФРС, долар ризикує піти вниз.
У першому випадку пара EUR/USD може просісти до позначки 1,0700, а в другому здатна спрямувати до 1,0900.
З початку місяця основна валютна пара втратила близько 100 пунктів, оскільки трейдери перенесли терміни першого зниження ставок у єврозоні на квітень з березня 2024 року, і заклали у котирування скорочення ставок загалом на 150 пунктів.
Це сталося після того, як Євростат повідомив, що інфляція в єврозоні впала до 2,4% у річному обчисленні в листопаді, що наблизило її до цільового показника ЄЦБ у 2% набагато раніше, ніж очікувалося.
На думку фахівців Commerzbank, зростання заробітної плати в єврозоні, яке компанії можуть лише частково компенсувати за рахунок збільшення продуктивності або норми прибутку, передбачає, що зниження відсоткових ставок ЄЦБ вже в березні 2024 року, як очікує ринок, виглядає малоймовірним.
«ЄЦБ, ймовірно, знизить свої прогнози щодо економічного зростання та інфляції наступного четверга. Однак у своєму повідомленні він, швидше за все, спробує обмежити очікування ринку щодо швидшого зниження відсоткових ставок», – зазначили експерти Commerzbank.
«Якщо ЄЦБ наступного тижня рішуче дасть відсіч зростаючим очікуванням з приводу зниження відсоткових ставок пара EUR/USD може відновити втрачені позиції», – вважають вони.
Однак наступного тижня ФРС може виступити з аналогічними заявами, і ще невідомо, кому учасники ринку більше повірять з огляду на те, що американська економіка, згідно з прогнозами, має збільшитися на 1,2% у 2024 році проти очікуваного зростання на 0,6% у єврозоні. .
Позначка 1,0800 формує початковий опір EUR/USD. Далі йде 21-денна ковзна середня на 1,0850, яка може виявитися "міцним горішком" для "биків" на шляху до рівня 1,0900.
З іншого боку, як найближча підтримка служить позначка 1,0770, за якою слідують рівень 1,0750 (50% корекції Фібо) і психологічно важлива позначка 1,0700.
У чому секрет стабільності фунта?
З початку поточного місяця фунт зазнав набагато менших втрат проти долара, ніж його європейський колега.
У грудні пара GBP/USD просіла приблизно на 40 пунктів.
Відносна стійкість стерлінга пояснюється тим, що Банк Англії швидше за все знизить ставки пізніше, ніж ФРС.
BoE, згідно з прогнозами, збереже вартість запозичень на 15-річному максимумі 14 грудня.
При цьому регулятор, ймовірно, дотримуватиметься своєї жорсткої лінії щодо розмов про зниження процентних ставок, оскільки рівень інфляції в Туманному Альбіоні залишається більш ніж удвічі вищим за цільовий показник у 2% і є найвищим серед країн G7.
Передбачається, що принаймні три члени MPC, які проголосували за продовження підвищення банківської ставки у вересні та листопаді, зроблять це знову, враховуючи деякі ознаки того, що британська економіка виявляється стійкою до вищих витрат на позики.
«Останні показники щодо Великобританії свідчать про те, що національна економіка набирає обертів, а не сповільнюється. І історія каже нам, що інфляція не зникає просто так, особливо коли попит залишається таким самим стійким, яким він все ще є в країні», – заявили стратеги HSBC.
Листопадові дані щодо ділової активності у сфері послуг та обробної промисловості Сполученого Королівства виявилися сильнішими, ніж очікувалося.
Довіра місцевих споживачів зросла і з'явилися ознаки того, що уповільнення на національному ринку житла досягло «дна».
Тим часом найбільший у світі сайт з працевлаштування повідомив у четвер, що ринок праці Великобританії залишається напруженим.
Це говорить про те, що дані щодо зайнятості та заробітної плати, які вийдуть наступного тижня, мають підкріпити бажання Банку Англії підтримувати ставки на рівні 5,25% протягом тривалого періоду.
За інформацією Indeed, на початку грудня було зафіксовано ще на 10% більше оголошень про прийняття на роботу в Сполученому Королівстві, ніж до пандемії COVID-19.
Хоча цей показник знизився з 48%, зафіксованих на початку грудня 2022 року, Indeed стверджує, що дисбаланс попиту та пропозиції робочої сили лише поступово слабшає.
Зниження податків на 20 млрд фунтів, анонсоване минулого місяця міністром фінансів Великобританії Джеремі Хантом, і майже 10% підвищення мінімальної заробітної плати в країні також можуть змусити Банк Англії твердо дотримуватися своєї позиції про те, що до зниження ставок ще далеко.
"Хоча наступного тижня не буде пресконференції, на якій можна було б донести це повідомлення до всіх, ми очікуємо, що спробує донести його, зберігши "яструбиний" ухил у своїх рекомендаціях", - сказали фахівці HSBC.
Подібні сигнали можуть забезпечити підтримку фунта протягом найближчих місяців.
Початковий опір для GBP/USD знаходиться на рівні 1,2600, пробою якого введе в гру 1,2650 (50-денна середня) і 1,2700.
Тим часом позначка 1,2550 (23,6% корекції Фібо) виступає у ролі найближчої опори, втрата якої відкриє двері для зниження спочатку до 1,2500, а потім до 1,2450 (38,2% корекції Фібо).
