Американській валюті знову доводиться доводити свою спроможність, оскільки євро, що тріумфує, демонструє впевнене зростання в парі EUR/USD. Проте в найближчому майбутньому експерти розраховують на піднесення грінбека, який зараз має важкі часи.
За підсумками минулого тижня американська валюта значно просіла, хоча минулої п'ятниці, 15 грудня, змогла відновити частину втрат. На початку поточного тижня грінбек знизився по відношенню до більшості провідних валют, насамперед євро. За оцінками фахівців, USD продемонстрував "важливий технічний злам" після заяви ФРС про розворот поточної монетарної політики. Першою реакцією на коментарі представників регулятора, зокрема голови ФРС Джерома Пауелла, індекс долара (USDХ) впав нижче 200-денної ковзної середньої. Пізніше падіння грінбеку продовжилося, оскільки ні Банк Англії, ні ЄЦБ не продемонстрували готовність до зниження ставки.
У результаті індекс долара впав на 2%, і це стало найбільшим розпродажем з липня 2023 року. Проте, влітку шанси на подальше піднесення «американця» були значними, оскільки різкий обвал долара став початком його сходження. У ситуації, що склалася, аналітики розраховують на аналогічні дії грінбека, вважаючи, що на поточному рівні USD сформує дно і потім розгорнеться до зростання.
Нагадаємо, що американський регулятор зберіг відсоткову ставку без змін, а також збільшив кількість очікуваних її зниження в 2024 році в оновленому dot plot (точковому графіку). При цьому Дж. Пауелл додав, що представники Федрезерву допускають зниження ставки надалі. За спостереженнями аналітиків, підсумки засідання ФРС різко контрастували з очікуваннями ринку.
Щодо ЄЦБ ринок не мав розчарувань. Європейський регулятор заявив, що зараз допускає надмірне пом'якшення монетарної політики. За словами Крістін Лагард, глави ЄЦБ, у відомстві не обговорювалося питання зниження ставки. Така позиція стала приємним сюрпризом для ринку, завдяки чому європейська валюта швидко зміцнилася. Минулого тижня індекс європейської валюти (EXY) збільшився на 2%. При цьому ослаблення долара лише певною мірою сприяло зміцненню європейської валюти.
Минулої п'ятниці, 15 грудня, пара EUR/USD закрилася на негативній території, проте зуміла набрати понад 1%. У ході торгової сесії понеділка, 18 грудня, пара EUR/USD відновила свої позиції і піднялася до 1,0950. При цьому звіт IFO щодо ділового клімату в Німеччині стримав зростання європейської валюти, залишивши тандем у діапазоні 1,0900–1,0950. Вранці у вівторок, 19 грудня, пара EUR/USD курсувала близько 1,0930, намагаючись не прогаяти моменту і закріпитися на поточних позиціях.
На думку економістів банку ING, європейська валюта має всі шанси завершити рік вище 1,1000. "Попри те, що на засіданнях ЄЦБ і ФРС пролунали різні сигнали з приводу монетарної політики, цього тижня євро може досягти ключового рівня опору в 1,1000", - наголошують у банку. Однак підйом вище цього круглого рівня "зовсім не гарантований", додали в ING.
«Яструбові» коментарі глави ФРБ Нью-Йорка допомогли грінбеку утримати завойовані позиції та змусили пару EUR/USD розвернутися вниз. При цьому у відомстві заявили, що зараз регулятор не обговорює зниження ставок, а ринок «занадто гостро реагує на ситуацію». Однак раніше голова ФРБ Чикаго зазначив, що не виключає скорочення ставки на березневому засіданні 2024 року. На цьому фоні американська валюта знову помітно просіла.
Щодо представників ЄЦБ, то вони навряд чи розглядатимуть можливість зміни монетарної політики до березня наступного року. Багато хто з них вважає, що зниження ключової ставки можливе не раніше червня 2024 року.
На цьому фоні після засідання ФРС багато хедж-фондів почали робити ставки на падіння долара. Вперше з вересня 2023 великі фонди стали тримати більше коротких позицій проти USD, ніж довгих. Найбільш сильні зміни були зафіксовані щодо єни, де ставки на зростання грінбеку проти японської валюти впали більш ніж на 20%. Аналогічна ситуація спостерігалася щодо британської валюти, де ставки зниження USD майже подвоїлися.
Фундаментальною причиною для продажу грінбеку експерти вважають серйозну переоцінку очікувань щодо відсоткової ставки. Як тільки Федрезерв погодився з ринками та заклав у прогнози три зниження ставок у 2024 році, то ринки зажадали вдвічі більше – шість скорочень. На цей момент ринок ф'ючерсів на ставку закладає 15% ймовірність її зниження 31 січня 2024 року і 80% - 20 березня наступного року. Раніше, коли індекс долара (USDX) досягнув піку, січневий показник становив 50%, а березневий – 40%.
На думку аналітиків, шість знижень ставки складно обґрунтувати на тлі американської економіки, яка зростає сильніше за очікування. Згідно з поточними звітами, роздрібні продажі в США збільшуються, зарплати зростають швидше за інфляцію, а робочі місця створюються впевненими темпами.
У ситуації, що склалася, при подальшій стабілізації ринку, експерти допускають підйом долара. Американська економіка почувається краще європейської (за винятком показника з продажу житла). На цьому фоні зростання грінбеку цілком можливе. За оцінками аналітиків, поточна ситуація можна порівняти з відновленням USD після фінансової кризи, коли було зафіксовано слабке зростання єврозони, і це сформувало довгострокову тенденцію, спрямовану на зміцнення долара.
