Не було печалі, чорти накачали. Беззастережна перемога Дональда Трампа в Айові повернула на ринок побоювання з приводу матчу-реваншу між ним і Джо Байденом. У якому, судячи з політичних рейтингів, нинішній президент США програє. Якщо так, на світову економіку опуститься величезна хмара невизначеності, що підтримає американський долар як актив-притулок. Як не падати EUR/USD?
Поки інвестори обговорювали, чи не занадто слабка економіка Німеччини, щоб євро зміг скласти конкуренцію своєму основному супротивникові, та чи не завищені очікування зниження ставки по федеральних фондах на 150 б.п. у 2024 році, на ринок прийшов фактор Трампа. Ексцентричний республіканець не раз ставив на вуха весь інвестиційний світ за роки свого перебування при владі. Гасло "Америка перш за все", погрози вийти з НАТО і політика протекціонізму підтримували долар США. Чого тільки варта торгова війна з Китаєм у 2017-2018, коли ризики уповільнення світової економіки втопили євро як про-циклічну валюту навіть без агресивного підвищення ставок ФРС.
Тим часом падіння інфляційних очікувань у єврозоні на найближчий рік з 4% до 3,2% і на три роки з 2,5% до 2,2% додали олії у вогонь піке EUR/USD. Якщо інфляція і пов'язані з нею очікування споживачів продовжать так само стрімко падати, у ЄЦБ не залишиться вибору. Він буде змушений знизити ставку за депозитами. Поки що посадовці Керівної ради наполягають, що такі рішення залежатимуть від даних і в кращому разі кивають на другу половину року. У гіршому випадку взагалі мовчать. Як голова Банку Франції Франсуа Вілларуа де Гало, який заявив, що наступним кроком, найімовірніше, буде зниження ставок, але ось коли саме, він сказати не може.
Динаміка європейських інфляційних очікувань
Згідно з консенсус-прогнозом експертів Bloomberg, Європейський центробанк знизить вартість запозичень на 100 б.п. у 2024. Розпочнеться процес ослаблення грошово-кредитної політики в червні. Таким чином, ані євро, ані долар не повинні отримати переваги, адже оцінки фахівців щодо ставки за федеральними фондами схожі як близнюки-брати.
Навпаки, Bank of America вважає, що ЄЦБ знизить ставки лише три рази, а Федрезерв чотири. При цьому різна швидкість монетарної експансії дозволяє банку рекомендувати продажі долара США на зростанні. Схоже, зараз у парі EUR/USD з'являється хороша можливість, щоб купити. Якщо, звичайно, вірити в прогнози Bank of America.
Насправді прогнози ─ річ невдячна. Суд може не допустити Дональда Трампа до президентських перегонів, а несподівано слабкий звіт щодо зайнятості ─ змусити ФРС знизити ставку за федеральними фондами вже в березні. Людина мислить, а бог радить.
Технічно на денному графіку EUR/USD відбувається вихід котирувань за межі нижньої межі діапазону справедливої вартості 1,0905-1,1020, сформованої в рамках патерну Сплеск і полиця. Відкриття від рівня 1,094 шорти має сенс нарощувати за умови, якщо "ведмедям" вдасться утримати пару нижче 1,088.
