Головним героєм минулої семиденки, безумовно, стала пара долар-ієна, яка вперше за останні п'ять тижнів продемонструвала зростання. Та ще який! Мажор USD/JPY повернувся до свого 3-місячного максимуму та націлився на круглу фігуру 150,00. Чи вдасться йому підкорити цю вершину найближчими днями чи його ралі перерветься після публікації звіту з інфляції в США?
Два фактори для зростання USD/JPY
За підсумками минулого тижня пара долар-ієна зміцнилася більш ніж на 0,6%. Максимальною відміткою для неї став рівень 149,575, який є найсильнішим показником із 27 листопада.
Головним трампліном для активу виступила заява заступника голови Банку Японії Шиничі Утіди, яка була сприйнята ринком як голубина.
Нагадаємо, що в четвер чиновник сигналізував про поступовий вихід Японії з ультрам'якої політики, наголосивши, що регулятор не планує вставати на шлях агресивного посилення навіть після відмови від негативних відсоткових ставок.
У такому ж ключі висловився наступного дня і його бос Кадзу Уеда. Голова відомства заявив, що існує висока можливість збереження м'яких грошово-кредитних умов навіть після того, як центральний банк проведе перше підвищення ставок.
Зараз більшість трейдерів та економістів прогнозують, що Банк Японії почне нормалізацію свого монетарного курсу на квітневому засіданні, після того, як будуть отримані результати щорічних переговорів із заробітної плати. Якщо вони задовольнять японських чиновників, BOJ більше не залишиться причин відкладати розворот.
– Підвищення ставок є позитивним аргументом для єни лише у тому випадку, якщо його можна інтерпретувати як початок циклу посилення. Однак ми вже давно говоримо, що така інтерпретація безглузда, і містер Утіда у своєму останньому виступі підтвердив це, що вказує на подальшу слабкість японської валюти та потенціал зростання для пари USD/JPY, – поділилися думкою аналітики Commerzbank.
Ще одним драйвером для мажору долар-ієна минулого тижня стало помітне охолодження голубиних настроїв ринку щодо подальшої політики ФРС.
Цього місяця трейдери отримали безліч доказів того, що регулятор не поспішатиме зі зниженням відсоткових ставок, включаючи сильну статистику щодо зайнятості в США та нещодавні жорсткі коментарі американських чиновників.
Парад яструбиних заяв почав голова Федрезерву Джером Пауелл. В інтерв'ю телеканалу CBS політик спростував ринкові спекуляції щодо швидкого зниження ставок, зазначивши, що для початку циклу пом'якшення потрібно більше впевненості.
Далі естафету перейняла президент ФРБ Бостона Сьюзан Коллінз. Вона зізналася, що вважає доречним пізніше зниження ставок цього року, враховуючи поточну економічну ситуацію.
Аналогічний погляд висловив і її колега з ФРБ Міннеаполісу Ніл Кашкарі. Чиновник заявив, що комітету потрібно ретельно вивчити дані, що надходять, перш ніж приймати рішення про зниження ставок.
Тим часом президент ФРБ Річмонда Томас Баркін вказав на ризик повернення інфляції до зростання, що, на його думку, має утримати Федрезерва від надто поспішного пом'якшення своєї політики.
Глава ФРБ Далласа Лорі Логан також заявила, що не бачить терміновості в розвороті і хоче отримати додаткові дані щодо інфляції, які б підтверджували, що прогрес є стійким.
Таку позицію зайняв і президент ФРЛ Атланти Рафаель Бостік. Він зазначив, що регулятор має зробити ще багато, перш ніж він оголосить про остаточну перемогу над інфляцією.
На цьому фоні трейдери практично повністю виключили зниження ставки на наступному засіданні FOMC у березні, порівняно з ймовірністю 66% місяць тому.
Зростаюча перспектива тривалішого збереження високих ставок США надала черговий імпульс долару. Минулого тижня індекс DXY піднявся до кошика основних валют на 0,2%.
Таким чином, грінбек виріс за підсумками вже шести тижнів поспіль, продемонструвавши найтривалішу за останні п'ять місяців переможну серію.
Тим часом багато аналітиків, включаючи експертів The J.P. Morgan очікують подальшого зміцнення американської валюти у найближчій перспективі.
– Ми, як і раніше, бачимо вагомі причини вважати, що долар залишиться стійким протягом першого півріччя. Голубиного розвороту ФРС буде недостатньо для того, щоб викликати довготривале ослаблення USD, – зробили висновок економісти американського банку.
Особливо виграшною є поточна фундаментальна картина для пари долар-ієна. Щоб спровокувати обвал мажору, необхідно щоб і ФРС, і Банк Японії різко розгорнули свої курси на 180 градусів і провели нормалізацію інтенсивними темпами.
Однак зараз немає передумов ні першому, ні другому сценарію. Обидва регулятори натякають на плавні зміни. А це означає, що монетарна дивергенція, яка протягом двох років була головним драйвером зростання для USD/JPY, продовжить і надалі підтримувати мажор.
Перспективи USD/JPY на цьому тижні: можливості та ризики
На старті понеділка пара долар-ієна торгується у вузькому ціновому діапазоні на тлі щодо невеликих обсягів торгів. Сьогодні ринок у Японії закрито у зв'язку з національним святом – Днем заснування держави.
Також рух котирування зараз обмежують очікування трейдерів щодо ключового тригера цього тижня – завтрашньої публікації даних зростання споживчих цін США за січень.
Інвестори сподіваються, що майбутній звіт допоможе їм зрозуміти, чи американська інфляція рухається до стійкої траєкторії, що відповідає визначенню цінової стабільності ФРС.
Якщо так – це може зміцнити очікування ринку щодо швидкого монетарного розвороту ФРС та чинити тиск на долар. Якщо ні – це ще більше послабить голубині настрої трейдерів та підтримає USD.
В даний час економісти прогнозують, що минулого місяця загальна річна інфляція залишилася стабільною на рівні 3,4%, а її базовий компонент значно знизився: з 3,9% до мінімального з квітня 2021 року рівня 3,7%.
Несподіваний стрибок інфляційних показників може змусити інвесторів перенести розгляд питання зниження ставок з травня на літо. Це буде бичачий сценарій для долара, а значить, і для пари USD/JPY.
При такому розкладі мажор швидше за все досить швидко подолає позначку 150,00 і націлиться на наступну круглу фігуру 151,00.
З іншого боку, грінбек ризикує продемонструвати сильне зниження, якщо інфляційний реліз виявиться набагато прохолоднішим за прогнози. Це може повернути на стіл сценарій, який передбачає зниження ставок у березні.
У такому разі пара USD/JPY, швидше за все, опуститься нижче за позначку 149,00.
Технічний аналіз
Подолання рівня опору 148,80 минулого тижня дало бикам зелене світло. На подальше зростання мажору зараз вказують індикатори на денних графіках, які продовжують показувати позитивні сигнали і поки що не досягли зони перекупленості.
Якщо в короткостроковій перспективі ціна підніметься вище за зону 149,55–149,60, це може підштовхнути покупців до тестування психологічно важливої позначки 150,00. Її взяття відкриє швидкий шлях до наступних цілей на рівнях 150,35, 150,70 і, зрештою, до 151,00.
З іншого боку, падіння котирування нижче за область 148,80–148,70 поверне на арену ведмедів. У такому разі наступною потенційною метою для продавців стане район 148,25–148,20, а згодом і ключовий поріг 148,00.
Прорив нижче 100-денної ковзної середньої, що зараз у зоні 147,65–147,60, оголить рівень 147,00, а звідти актив ризикує впасти до 146,35 і мінімального за місяць значення 145,90.
