Учора долар США різко злетів до 3-місячного піку після виходу зненацька сильного звіту щодо інфляції. При цьому найкращу динаміку грінбек продемонстрував проти японської валюти. Пара долар-ієна протаранила круглу фігуру 150 і рвонула далі. У відповідь на це влада Японії пригрозила спекулянтам інтервенцією. Чи зможе це зупинити доларових бугаїв або ралі USD/JPY продовжиться?
У долара з'явився сильний козир
За підсумками вчорашніх торгів японська валюта впала проти свого американського візаві на 1%, протестувавши багатомісячний максимум 150,90.
Востаннє єна торгувалася на цьому рівні в середині листопада 2023 року, коли ринок ще не зробив ставки на швидкий монетарний розворот ФРС США та Банку Японії.
Спекуляції на цю тему допомогли Єні здорово зміцнитися в парі з грінбеком наприкінці минулого року. Проте з початку січня "японець" знову перейшов до зниження, яке значно посилилося останні кілька днів.
Нагадаємо, що минулого тижня єна опинилася під тиском голубиних коментарів керівництва BOJ. Глава відомства Кадзуо Уеда та його заступник Шиничі Утіда дали чітко зрозуміти, що не мають наміру проводити агресивне посилення в країні навіть після скасування негативних ставок.
З іншого боку, американські політики минулого тижня, навпаки, підтвердили свою прихильність до яструбиного курсу, натякнувши на пізніше і менш інтенсивне зниження ставок.
Всі ці фактори вказали на високий ризик тривалого збереження сильної монетарної дивергенції між США та Японією, яка є головним винуватцем слабкості єни.
За два останні роки японська валюта подешевшала у парі з доларом більш ніж на 23%. Це найслабший показник у Групі 10.
Причому, тільки з початку поточного року курс JPY впав на 6%, або 10 єн. Найчорнішим днем для єни став минулий вівторок, коли долар знову піднявся вище за відмітку 150.
Трампліном для пари USD/JPY стали більш гарячі, ніж очікувалося, дані щодо зростання споживчих цін у США.
Опублікований вчора звіт показав, що у січні загальна інфляція зросла на 0,3% у місячному обчисленні та на 3,1% у річному, що вище за прогнозовані 0,2% та 2,9% відповідно.
Базова інфляція, яка не враховує такі волатильні компоненти, як енергоносії та харчові продукти, також виявилася стійкішою, ніж передбачалося. Минулого місяця показник зріс на 0,4% м/м і на 3,9% р/р, тоді як економісти очікували зростання на 0,3% та 3,7%.
Як бачимо, січневий реліз підірвав надії на швидку перемогу над зростанням цін у США і зміцнив думку ринку про те, що ФРС поки не поспішатиме з пом'якшенням своєї політики.
– Ключовий висновок з останньої публікації індексу споживчих цін полягає в тому, що інфляція сповільнюється, але менша, ніж очікувалося. Дані підтверджують рішення ФРС продовжувати чекати на додаткові гарантії того, що інфляція впевнено рухається до цільового показника в 2%, – зазначив аналітик Дек Малларки.
– У січневому звіті інфляція виявилася напрочуд високою. Це, звісно, помітно ускладнює роботу ФРС. Ми, як і раніше, очікуємо, що регулятор знизить ставки пізніше цього року, але останні дані щодо зростання споживчих цін ставлять під сумнів, що це відбудеться у найближчій перспективі, – заявив економіст Філіп Нойхарт.
Такої самої думки зараз дотримується і ринок. Відразу після публікації інфляційного релізу інвестори майже повністю виключили можливість зниження ставки в березні, а також сильно знизили свої очікування щодо скорочення в травні.
Наразі ймовірність травневого розвороту ФРС оцінюється трейдерами приблизно у 35% порівняно з 60% днем раніше. Більшість інвесторів очікують, що ФЦБ США почне знижувати ставки на червневому засіданні з монетарної політики. Така можливість становить близько 80%.
Також тепер ринок врахував приблизно три зниження ставок цього року відповідно до прогнозів ФРС або так званого точкового графіка, опублікованого ще в грудні. Нагадаємо, що наприкінці 2023 року трейдери чекали на шість раундів скорочення.
Таке суттєве охолодження голубиних настроїв трейдерів викликало сильне зростання прибутковості US Treasuries по всій кривій. Так, дохідність 10-річних облігацій учора підскочила на 12 б.п., до 4,30%.
Саме цей фактор і обвалив японську валюту, яка перебуває у сильній зворотній кореляції з прибутковістю 10-річних трежеріс.
Рука допомоги для єни
Стрімкий відкат JPY спровокував логічну реакцію у відповідь з боку японського уряду. У середу вранці одразу кілька високопосадовців виступили із попередженнями на адресу спекулянтів.
– Деякі з недавніх різких рухів єни відповідають фундаментальним показникам, але деякі явно спекулятивні. Я гадаю, що останнє небажане. Влада готова реагувати 24 години на добу, 365 днів на рік, – заявив журналістам на старті дня головний валютний дипломат Японії Масато Канда.
Незабаром після цього його коментарі підкріпили міністр фінансів Шиничі Судзукі. Він також зазначив, що офіційні особи країни уважно стежать за валютними коливаннями з почуттям терміновості та вдадуться до відповідних дій у разі потреби.
Аналітики зазначають, що це найбільша різка з листопада минулого року загроза про інтервенцію з боку японського уряду. Раніше цього місяця влада також виступала з попередженнями, але їх тон був набагато м'якшим.
Зростання побоювання з приводу втручання Токіо в ринок надали невелику підтримку єні на азійських торгах. На момент підготовки публікації пара USD/JPY опустилася до позначки 150,59.
– Ми думаємо, що у світлі останніх загроз з боку Японії серед інвесторів переважатиме деяка нервозність через потенційну інтервенцію, що може обмежити зростання пари долар-ієна у найближчій перспективі, – поділився думкою аналітик Кейічі Ігучі.
Однак багато його колег чекають подальшого зміцнення мажору USD/JPY, навіть попри страх перед японським втручанням.
За прогнозами експертів, наступним драйвером зростання для долара може стати завтрашня публікація даних із роздрібних продажів у США.
Економісти, опитані агентством Reuters, очікують зниження показника на 0,1% у січні порівняно зі зростанням на 0,6% у грудні. Проте висока ймовірність, що вони можуть помилятися.
– Звіти з роздрібного продажу стабільно перевищували прогнози протягом шести місяців поспіль, наголошуючи на стійкості американських споживачів. Якщо цього разу ми знову побачимо ту ж тенденцію, варто очікувати на продовження зростання долара США, – заявив ринковий аналітик City Фавад Разакзада.
Технічна картина USD/JPY
Поточне коригування котирування можна розглядати як хорошу можливість для покупки. Однак бикам варто бути обережними, оскільки індекс відносної сили RSI знаходиться поблизу межі перекупленості.
Якщо найближчим часом відбудеться додатковий відкат нижче рівня 150,00, це може суттєво активізувати продаж, опустивши курс ще нижче до зони 149,65–149,60.
З іншого боку, позначка 150,90, досягнута у вівторок, тепер є основним опором. Якщо пара впевнено закріпиться вище за неї, вона зможе продовжити зростання до наступного проміжного опору на рівні 151,45, а звідти - до психологічно важливого порогу 152,00, досягнутого в жовтні 2022 року і перевіреного знову в листопаді 2023 року.
