Ринки торгуються з низькою волатильністю в очікуванні публікації протоколу FOMC, додатковим фактором зниження активності є падіння вартості акцій одного з порушників спокою в технологічному секторі NVIDIA, який зазнав бурхливого зростання після успішного старту проєкту ChatGPT і вибухового інтересу до всього, що має будь-яке ставлення до галузі штучного інтелекту.
Долар США торгується різноспрямовано, ринки облігацій змінюються мало порівняно з високою волатильністю минулого тижня. Цілком можливо, що ринок приходить до усвідомлення того, що перспективи прибутковості долара США явно завищені, і потрібно щось, що може підвищити мотивацію бугаїв по USD.
NZD/USD
Непрямим показником кризи, що насувається, є той факт, що зростання населення знаходиться на найвищому рівні за 76 років, у той час, як будівельна активність слабшає. Продаж будинків сповільнюється, пропозиція зростає, виробництво бетону впало на 4,6% у четвертому кварталі 2023 року, і це восьме поспіль квартальне зниження. Без урахування періоду ковидної пандемії провадження на мінімумі за останні 8 років.
Споживчі витрати у січні зросли на 3.2% щодо січня минулого року, але якщо взяти до уваги інфляцію, то зростання обертається зниженням на 1.5%, а у перерахунку на душу населення реальне падіння видатків майже 4,5%. Навряд такий результат можна вважати ознакою сили економіки.
Звіт PMI в секторі виробництва від Business NZ показав найсильніший результат з червня минулого року, але на цьому хороші новини закінчуються - 11-й раз поспіль підсумковий показник нижче 50п., тобто знаходиться в зоні скорочення. Рятує становище зростання активності у сфері послуг, яке, швидше за все, зможе витягнути загальне зростання економіки в позитивну зону, але навряд чи може бути основою подальшого посилення кредитно-грошової політики, тобто ще одного підвищення ставки РБНЗ, як того все ще очікує ринок.
РБНЗ знизив власний прогноз щодо інфляції, і очікує повернення до таргету 2% у другій половині 2025 р.
Показники реального сектора економіки загалом говорять про те, що РБНЗ немає потреби у подальшому підвищенні ставок. Найближче засідання Банку вже за тиждень, і ймовірність останнього підвищення ставки в поточному циклі все ще висока, що не дає ківі відновити падіння. Прогноз щодо першого зниження ставки – листопад, що зберігає ймовірність спроби розвитку висхідного руху NZD/USD.
Сукупна довга позиція щодо NZD підросла за звітний тиждень на 156 млн, до 206 млн, позиціювання традиційно нейтральне з мінімальною бичачою перевагою. Розрахункова ціна поблизу довгострокової середньої та робить спробу піти вище.
Ківі зламав сценарій, який тиждень тому виглядав як найімовірніший. Закріплення вище опору 0.6168 призвело до прориву з діапазону вгору, тепер на черзі опір 0.6198, що є 50% відкату від зниження на початку року. Якщо NZD/USD закріпиться вище, наступними цілями будуть 0.6238 і 0.6273. Водночас сила цього імпульсу сумнівна, ймовірнішим виглядає формування локальної вершини та перехід у бічний діапазон в очікуванні нових даних із США.
AUD/USD
Економіка Австралії поступово відновлюється, відкочуючись від небезпечної грані, за якою може початися рецесія.
Очікується, що зростання ВВП у 2023 р. покаже зростання 1.4%, що суттєво нижче за тренд, ключовою підтримкою тут стало швидке зростання населення, хоча ВВП на душу населення суттєво скоротився за рік. Інфляція знизилася до 4.2% р/р, що значно краще в порівнянні з попереднім роком, тут підтримка прийшла від поліпшення показників глобальної пропозиції. Рівень безробіття зріс до 4.1%, зростання середньої заробітної плати сповільнилося до 4.1% р/р.
Імовірність того, що РБА наважиться ще раз підняти ставку, скоротилася до мінімуму. Тепер ринковий прогноз передбачає, що РБА триматиме паузу до листопада і збереже ставку 4,35%, і протягом 2025 р. зменшить її до 3%. З урахуванням того, що ФРС імовірно почне цикл зниження в червні, і до кінця року сукупно знизить ставку на 1%, спред прибутковості змінюватиметься на користь ауссі, що, своєю чергою, може спричинити розворот AUD/USD вгору.
Поки про реалізацію цього сценарію говорити рано, все залежатиме від першого кроку ФРС і макроекономічних даних, що надходять. Але в цілому можна припустити, що в другій половині року може сформуватися висхідний тренд AUD/USD.
На цей момент пара залишається під тиском. Сукупна спекулятивна позиція щодо AUD продовжує наростати, за тиждень до неї додалося ще 412 млн, загальна перевага -5,096 млрд. Позиціювання впевнено ведмеже, розрахункова ціна, як і раніше, дивиться вниз, хоча і з'явилися перші ознаки ослаблення динаміки.
AUD/USD робить спробу до зростання, але поки що ця спроба виглядає як чиста корекція. Зона опору 0,6610/30, тільки після її проходження можна буде вважати, що шанси на продовження зростання стали вагомими. Найімовірнішим сценарієм є формування локальної вершини нижче цієї зони з наступним розворотом на південь у бік найближчої підтримки 0,6445. Для прориву нижче умови поки що не склалися, до появи нових даних найімовірніша торгівля у зазначених межах.
