Немає нічого кращого, ніж проблиски надії. Зростання ділової активності в єврозоні до 8-місячного максимуму завдяки виходу сектору послуг з піврічного спаду стало справжнім просвітком з-за хмар для шанувальників EUR/USD. Основна валютна вперше за останні три тижні пара злетіла вище позначки 1,088. Причому так швидко, що у "биків" у буквальному сенсі перехопило дух.
Якщо в січні-лютому долар США зміцнювався щодо євро завдяки переоцінці ринкових поглядів на долю ставки по федеральних фондах, прогнозам, що ФРС пропустить ЄЦБ уперед на дорозі монетарної експансії та американської винятковості, то тепер ці козирі "ведмедів" по EUR/USD залишилися в минулому. Ринки погодилися з Федрезервом і тепер очікують зниження ставки за федеральними фондами на 75 б.п, починаючи з червня. Після даних за європейськими PMI змінився світогляд інвесторів та щодо політики ЄЦБ.
Статистика показала відновлення сфери послуг, яке компенсує безперервну слабкість німецької промисловості. Німеччина є не тільки найхворішою людиною Європи, а й головним гальмом валютного блоку. Втім, розуміння, що в інших його членів справи пішли на лад, стало каталізатором ралі EUR/USD.
Динаміка європейської ділової активності
Строковий ринок вперше з початку грудня не очікує зниження ставки за депозитами ЄЦБ на більш ніж 100 б.п. Він зменшив шанси старту ослаблення грошово-кредитної політики у квітні до 30%. Інвестори тепер розраховують на початок монетарної експансії в червні. Того ж місяця, що й у випадку з ФРС. Жоден центробанк не має переваги у швидкості, а дивергенція в економічному зростанні США та єврозони скорочується. Чим не привід, щоб купити EUR/USD?
Ризики, безумовно, залишаються. Так, у гарячій американській економіці може знову прискоритися інфляція, що змусить Федрезерв довше утримувати ставки, ніж наразі передбачається. Або споживчі ціни в єврозоні протягом найближчих місяців досягнуть таргета у 2%, що змусить ЄЦБ натиснути на курок монетарної експансії. У першому випадку котирування EUR/USD впадуть, у другому ─ зростуть.
Динаміка ринкових очікувань щодо масштабів монетарної експансії ЄЦБ
Якщо ж економіка США почне проявляти ознаки уповільнення, а єврозона демонструватиме все більше й більше сигналів про відновлення, основна валютна пара продовжить свій північний похід. Зрештою, якщо монетарна політика і у Вашингтоні, і у Франкфурті залежить від даних, а дані вимагають купувати EUR/USD, чому б цього не зробити?
Технічно на денному графіку основної валютної пари відбулася реалізація раніше встановленого таргету за лонгами на 1,088, після чого наступив закономірний відкат. Покупці євро проявили слабкість, не зумівши взяти штурмом верхню межу справедливої вартості. Однак поки котирування EUR/USD перебувають вище за 1,077, настрій залишається "бичачим", і відкати є сенс використовувати для формування лонгів.
