Хто починає, той і виграє? Насправді багато залежить від правильно розіграного дебюту. Євро почав слабко: німецькі споживчі ціни в лютому сповільнилися з 2,9% до 2,5% р/р, найнижчого рівня з червня 2021 року. Підсумкова цифра виявилася меншою, ніж очікувані експертами Bloomberg 2,6%. Така динаміка CPI сигналізує, що ЄЦБ може почати знижувати ставки до червня. Не дивно, що EUR/USD відреагувала на статистику з Німеччини зниженням котирувань.
Дані виглядають як добрі новини для «голубів» Керівної ради, проте базова інфляція стабілізувалася на рівні 3,4%. Там же стала на якір інфляція послуг. У місячному обчисленні споживчі ціни збільшилися на 0,5%, що виявилося вищим за прогноз у 0,4%. Гармонізований CPI 2,7% відповідав оцінкам. Таким чином, статистика не така однозначна, як на перший погляд. До того ж, Німеччина – це ще не вся єврозона. Інвестори напевно воліють дочекатися релізу щодо європейської інфляції, щоб робити довготривалі висновки.
Динаміка гармонізованої інфляції у Німеччині
Тим більше, що у фокус уваги ринку змістилися виступ Йоахіма Нагеля і статистика з американських PCE за січень. Президент Бундесбанку вважається «яструбом» Керівної ради. Його колега з Австрії Роберт Хольцманн вважає, що жодних серйозних дебатів щодо зниження ставок раніше червня чиновники ЄЦБ не вестиме. Європейський центробанк має пропустити вперед ФРС на дорозі монетарної експансії.
На відміну від німецької інфляції, американська вийшла у повній відповідності до оцінок фахівців. Індекс витрат на особисте споживання сповільнився з 2,6 до 2,4%, базовий PCE - з 2,9 до 2,8% р/р. Прискорення місячної динаміки індикаторів не стало несподіванкою інвесторів. Цей фактор вже був закладений у котируваннях EUR/USD. Інвестори чекали на сильнішу статистику, яка збільшила б ризики розгону інфляції. Не дочекалися і почали продавати долар США.
Споживчі витрати та інфляція у США
Таким чином, релізи даних з німецьких CPI та американських PCE прокотили основну валютну пару на гірках. Однак ні «ведмеді», ні «бики» не досягли переваги. Ринок, як і раніше, очікує старту монетарної експансії як ФРС, так і ЄЦБ у червні. Деривативи прогнозують зниження ставки за федеральними фондами на 75 б.п., ставки за депозитами на 90 б.п. 2024. Вища швидкість ослаблення грошово-кредитної політики у Франкфурті дозволяє продавати EUR/USD.
Основна валютна пара може опинитися під тиском через більше уповільнення європейської інфляції у лютому та зниження прогнозів ЄЦБ на березневому засіданні.
Технічно на денному графіку EUR/USD «бики» можуть знайти в собі сили вдруге поспіль спробувати відіграти пін-бар, тому штурм опору на 1,0845 загрожує зростанням котирувань. Однак якщо і ця спроба завершитися фіаско, виникне привід для продажу євро за ринковим курсом або оновлення локального мінімуму на $1,082.
