Березень 2024 року увійшов в історію фінансових ринків. На старті весни одночасно відзначилися новими рекордними максимумами золото і біткоїн. Два активи, сутність яких докорінно відрізняється. Якщо дорогоцінний метал традиційно сприймається як притулок, попит на нього зростає під час потрясінь у світовій економіці, то криптовалюту слід відносити до ризикованих активів. Тим дивніше бачити одночасне стрімке ралі XAU/USD і BTC/USD, від якого перехоплює подих!
Якщо головними драйверами зростання біткоїна виступають квітневий халвінг і приплив капіталу в ETF у розмірі $8 млрд з моменту схвалення Комісією з цінних паперів та бірж і запуску спеціалізованих біржових фондів 11 січня, то золото такими козирями похвалитися не може. Вважається, що йому допомагає геополітика, очікування зниження ФРС ставки за федеральними фондами та перетік капіталу з ринку акцій на тлі зростання ризиків корекції S&P 500. Однак жоден із цих факторів не пояснює, чому котирування XAU/USD зростають так стрімко.
Динаміка біткоїна та золота
Тим паче у дорогоцінного металу чимало стримувальних факторів. Приміром, запаси орієнтованих на золото ETF впали до мінімальних рівнів з липня 2019, а загальний відтік склав близько $4,6 млрд з початку року. Долар США є лідером у перегонах грошових одиниць Великої десятки, а оскільки дорогоцінний метал торгується в американській валюті, зростання індексу USD має створювати для нього зустрічний вітер. Навіть більше, нейтральне позиціювання фінансових менеджерів знижує ризики серйозних коливань до нуля.
У чому ж причина стрімкого зльоту XAU/USD? Йдеться про торгівлю на імпульсі, коли зростання породжує нове зростання. Можна також провести паралелі з пружиною, яка довгий час стискалася, коли золото нудилося в діапазоні консолідації. Нарешті, стався вибух.
Динаміка позицій керуючих активами по золоту
Є й інші пояснення. У 2024 році трейдери роблять більш ранні ставки на важливі події та частенько мають рацію. Цілком можливо, що ралі дорогоцінного металу пов'язане з очікуваннями "голубиної" риторики Джерома Пауелла під час його виступу перед Конгресом США та вірою ринку в слабку статистику щодо американської зайнятості за лютий. Невже голова ФРС не виключить більш раннього зниження ставок? Якщо так, то деривативи повернуть шанси квітню, що стане катастрофою для долара.
Насправді послаблення грошово-кредитної політики ФРС та іншими центробанками створює сприятливе тло для низькоприбуткових активів ─ золота, японської єни та швейцарського франка. Вони ж є активами-притулками. Чим раніше почне падати ставка за федеральними фондами, тим краще для "биків" за XAU/USD.
Технічно на денному графіку золота було реалізовано розворотний патерн Розширювального клина. Відкати до рівнів 23,6%, 38,2% і 50% від останньої висхідної хвилі 4-5 з подальшим відбоєм слід використовувати для формування довгих позицій по дорогоцінному металу. Йдеться про позначки $2105, $2082 і $2061 за унцію.
