Якщо актив після стрімкого злету каменем падає вниз, то це біткоїн. Якщо починає консолідуватися ─ золото. Дорогоцінний метал пішов з області історичних максимумів, проте знайшов точку опори поблизу $2150 за унцію та з нетерпінням очікує результатів березневого засідання ФРС. Від оновлених прогнозів FOMC щодо ставки і підказок про терміни старту ослаблення грошово-кредитної політики залежить доля різних фінансових інструментів. І XAU/USD ─ не виняток.
На думку TD Securities, котирування золота останнім часом рухалися занадто швидко, йому потрібен привал. Однак компанія не чекає обвалу. Його вдасться уникнути завдяки сильному ринку фізичного активу і все ще "бичачому" позиціюванню фінансових менеджерів. Heraeus не згоден. Зростання попиту на дорогоцінний метал пов'язане зі святкуваннями Місячного нового року в Китаї. Історія показує, що за останні 10 років показник у другому кварталі знижувався в середньому на 21% кв/кв.
Можливо, в інші часи це не чинило критичного впливу на XAU/USD, але коли саме попит на фізичний актив є одним із драйверів ралі, його уповільнення має важливе значення. Інша річ, що золото, як і раніше, чутливо реагує на монетарну політику ФРС, тому консолідація напередодні оголошення результатів березневої зустрічі FOMC виглядає закономірною.
Терміни старту підвищення ставки ФРС
З моменту завершення циклу монетарної рестрикції минуло вже 8 місяців. Це більше, ніж у більшості попередніх випадків, за винятком 2006-2007. При цьому дорогоцінний метал зазвичай стабілізується або зростає в середньому на 20% протягом двох років з моменту початку зниження ставки за федеральними фондами. Виняток з 11 випадків з 1970 становить цикл ослаблення грошово-кредитної політики в 1995.
Цього разу котирування XAU/USD зростали на очікуваннях зниження ФРС вартості запозичень. Вони проігнорували факт зміни ринкових прогнозів з 6 до 3 актів монетарної експансії у 2024. І це може погано закінчитися для золота. На поточних рівнях воно виглядає як бульбашка, і якщо ФРС в оновлених прогнозах покаже ставку за федеральними фондами на рівні 4,9% або вище порівняно з 4,6% у грудні, бути біді. Дорогоцінний метал може впасти зі скелі.
Динаміка ставки за федеральними фондами
RJO Futures вважає, що на ринку є місце для драми. Поки інвестори гадають, скільки саме кроків по дорозі ослаблення грошово-кредитної політики зробить ФРС, два або три, Центробанк може піднести неприємний сюрприз. Що якщо після прискорення CPI та PPI в січні-лютому Федрезерв покаже свій намір утримувати ставки до кінця року? Це стане справжнім потрясінням для XAU/USD.
Технічно на денному графіку золота відбувається закономірний відкіт після формування точки 5 патерну Розширювального клина. Двічі "бикам" вдалося відбитися від підтримки на $2145-2150 за унцію поблизу рівня 23,6% за Фібоначчі. Її прорив стане приводом для продажів з подальшим переворотом і входом у лонги від $2115 і $2090.
