Від великого до смішного один крок. Британський фунт довгий час боровся з американським доларом за лідерство в перегонах валют Великої десятки та навіть деякий час очолював її. Головним козирем стерлінга видавалися пізніший старт ослаблення грошово-кредитної політики Банку Англії та його менші масштаби у 2024 році, порівняно з ФРС та ЄЦБ. Однак березнева зустріч BoE стала справжнім цебром холодної води на гарячі голови "биків" за GBP/USD.
Як і очікувалося, Центробанк залишив ставку РЕПО на рівні 16-річного максимуму 5,25% протягом п'ятого засідання поспіль. Проте два "яструби" MPC відмовилися від ідеї її підвищення, приєднавшись до більшості. Уперше з вересня 2021 року жоден член Комітету не підтримав монетарну рестрикцію, а голосування у форматі 9-0-1 замість 7-2-1 у лютому стало справжнім ударом для GBP/USD.
Динаміка розподілу голосів MPC
Далі ─ більше. У супровідній заяві Банку Англії з'явилася фраза, що навіть якщо грошово-кредитну політику буде ослаблено, вона однаково залишиться стримувальною. Ендрю Бейлі на пресконференції заявив, що зниження ставки РЕПО з'явилося у грі, тобто ці питання почали обговорювати вже в березні.
У результаті строковий ринок змістив очікування старту монетарної експансії з серпня на червень. Її масштаби оцінюються в 75 б.п. у 2024 році, так само як і для ФРС та ЄЦБ. Ще кілька тижнів тому деривативи міркували про один-два акти монетарної експансії в поточному році, завдяки чому фунт почувався королем на Forex. Під кінець першого місяця весни трон під ним не просто захитався. Він обвалився.
Динаміка ставок центробанків
Варто зазначити, що до повалення вчорашнього лідера доклала руку інфляція, звіт про яку за день до зустрічі BoE показав уповільнення до 3,4%, більше, ніж розраховували експерти Bloomberg. Ціни на послуги знизилися в лютому до 6,1% відповідно до оцінок Центрбанку. Він очікує падіння інфляції до 2% у другому кварталі, що зробить грошово-кредитну політику ще більш стримувальнрю, ніж зараз.
Коли Ендрю Бейлі та його колеги припинили підвищувати вартість запозичень, реальні ставки коливалися поблизу нульової позначки. Нині споживчі ціни в Туманному Альбіоні сповільнилися до 3,4%, а реальні ставки зросли до 1,85%. Вони створюють зустрічний вітер для економіки, яка й без того ледь тримається на ногах. Не здивуюся, якщо найближчим часом у міру уповільнення CPI та негативу від макростатистики очікування зниження ставки РЕПО змістяться на травень, що остаточно занапастить стерлінг.
Технічно на денному графіку GBP/USD продовжує реалізовуватися розворотний патерн Розширювального клина. Агресивний вхід у короткі позиції від рівня 1,275 виявився правильним рішенням. Пара рухається в напрямку 1,251-1,254, щоб сформувати точку 5 і завершити таким чином створення моделі. У цій області може відбутися відскік, що стане підставою для фіксації частини прибутку з подальшим нарощуванням шортів.
